DOC-小微企业金融外文翻译--乌干达小微企业融资路径依赖和融资的决定性因素-其他专业.doc

中文6555字 出处：Tarinyeba-Kiryabwire W M. Micro Enterprise Finance in Uganda: Path Dependence and Other and Determinants of Financing Decisions[J]. Available at SSRN 1633393, 2010乌干达小微企业融资：路径依赖和融资的决定性因素Dr. Winifred Tarinyeba- Kiryabwire摘要通过查阅发展中国家的金融文献我们往往可以发现由于中小企业是推动发展中国家经济增长的主要动力源，其金融问题则就主要侧重于中小企业的融资受限方面。然而，在低收入国家，小微企业却比中小企业扮演着更加重要的角色，这主要是由于他们在非农业领域的自主性择业方面有着突出贡献。小微企业主要使用非正规信贷而不是正规的银行信贷证明了在小微企业形成与业务发展的过程中前者（非正规信贷）优于后者（正规信贷）。另外，一些其他方面的因素，比如：长时间的信贷申请程序，信贷申请过程的消极看法等都使得非正式信贷愈显活跃。另一方面，一些具体的因素，比如：商业形式的多元化，小微企业获得商业资金或者资产投入的需求与市场供给的灵活性，使得供应商并不倾向于使用正规信贷。简介市场中极易建立的信贷约束是小企业获取信贷的最大障碍（1）。各种不同的政策相继制定旨在改良信贷获取途径，这其中就包括信息改革和契约框架下宏观经济手段，金融系统内部竞争，在严格的监管下促使金融机构开展对中小企业产品的租赁和保理业务（2）。纵观过去的十年，发展中低收入国家的政策制定者们主要集中于通过干预微观经济来弥补信贷鸿沟并为那些不能从诸如大型商业银行等主流金融机构中获得正规信贷的小微企业改善融资渠道。然而，尽管那些被认为是“创新型借贷”的方法，比如：组团信贷、抵押品替代品信贷等旨在畅通融资渠道，小微企业却更加倾向于非正规信贷而不是正规信贷。其他的一些调查则侧重于制约信贷渠道畅通的原因分析，本文旨在寻求小微企业相比于正规信贷来说更加倾向于使用非正规信贷的一些具体特征。这正如我之前所说的路径依赖因素。小微企业路径依赖：形成与商业特性 多数的小微企业是作为非正式成立的个人独资企业而经营的。这一发现在关于小微企业的各种文献中均是一致的，特别是他们在非正式部门工作的事实。然而，几乎所有的小微企业在他们的经营地域却都有由一些当地政府颁发的经营许可证。在每一个财政年度，小微企业雇主和经营地点都是可再生资源。大部分受访者并不了解商业公司的概念和思想，有经营许可证就意味着他们被接纳。有几个因素可以归结为微型企业的建立方式，第一，就财务和法律问题，业主们既不理解公司成立的概念，也没有建立一个企业作为独立的法人实体。第二，大多数微型企业开始自发的从事商业或经济机会，而不是作为经过深思熟虑的企业，尤其是路边的或在其他战略领域的小微企业，例如电话亭，沿着繁华的街道。业主主要关心的是建立的业务手续问题，而不是与经济机遇有关。第三，法治问题也解释了在企业普遍建立和资助的方式。虽然在乌干达，过程和正式业务的法律和监管负担，纳入企业存在的机制，建立成本，在大多数情况下，远远大于好处，甚至业务创造的经济机会。谈及法律在经济活动的效率的调节与决定中所扮演的角色时，埃尔南多·德索托认为如果法律阻碍了经济效率的提高，那么他们不仅在正规系统中强加一些不必要的成本，在非正式的操作层面亦是如此（3）。前者包括商业启动的时间与登记注册成本，税收和遵守官僚程序（4）。另一方面，非正规成本包括避免处罚的成本，逃税和劳动法以及由于较完善的法律比如不足的财产权利保护等的缺失所造成的额外成本，合同制度的无力，以及合同法外的低效（5）。根据公司法案，在乌干达的公司注册需由该公司的注册处处长登记实施。公司注册处处长的办公室设在首都堪培拉，这对于该国其他地区经营的企业而言无疑是一个额外的负担。然而，商业登记处的偏远并不是主要问题因为就算是靠近登记办公室的公司也并不喜欢去登记，这和地处偏远点儿的公司并没有什么区别。另外，合并一个公司还要征收下列费用：名字有哪些信誉好的足球投注网站与登记定金。25,000（$12.50），股本金额0.5%的印花税，组织章程大纲和注册费。35,000（$17.5）和登记费50，000到4,000,000（$25到2000美金）（6）。较低的监管负担决定了法律系统的特点，股东和债权人权益的保护，法人企业中有效的破产保护程序以及增加融资渠道（7）。另一方面，有限责任公司的成立往往又缺少足够的法律保护，联合创业活动的不积极，和较高的融资障碍。这些障碍就是指德索托认为的法律失败之谜。他指出尽管几乎每个发展中和前共产主义国家都有一个较为正规的金融体系，但是大多数市民却不能够获得，并且他们的唯一选择就是将他们的资产撤到