投资学第三版张中华a第19章节投资周期.ppt

投资乘数与加速原理相互作用模型 投资乘数与加速原理的相互作用过程： 如果边际消费倾向、加速系数，每期自发投资为已知，就可以推出以后各期的收入。 假定边际消费倾向为0.5，加速数为1，自发投资为1000亿元，则可以推出以后各期的收入数，见下表。 投资乘数与加速原理相互作用模型 年份 现期消费 自发投资 引致投资 现期投资 预期收入 1 - 1000 1000 1000 2 500 1000 500 1500 2000 3 1000 1000 500 1500 2500 4 1250 1000 250 1250 2500 5 1250 1000 0 1000 2250 6 1125 1000 -125 875 2000 7 1000 1000 -125 875 1875 8 937.5 1000 -62.5 937.5 1875 9 937.5 1000 0 1000 1937.5 10 968.75 1000 31.25 1031.25 2000 11 1000 1000 31.25 1031.25 2031.25 12 1015.625 1000 15.635 1015.625 2031.25 投资乘数与加速原理相互作用模型 对周期性经济波动类型的解释 ： 乘数和加速原理不仅被用来解释经济波动的原因，而且用来区分不同类型的波动。 按希克斯模型，经济波动有如下几类： 1．波幅固定型 2．振荡收敛型 3．单调收敛型 4．振荡发散型 5．单调发散型 投资乘数与加速原理相互作用模型 对周期性经济波动上限和下限的解释 ： 经济周期波动的上限决定于社会已达到的技术水平和一切生产资源可以被利用的限度。 经济周期波动的下限由总投资的特点和加速数的局限性所决定 。 投资乘数与加速原理相互作用模型 投资乘数——加速数模型的不足： 该模型是一个简化的模型，仅涉及收入或消费、净投资、资本系数等几个变量，而忽略掉了库存。 在模型中，各个时期的自发投资、加速系数和边际消费倾向都是外生的，而且被假定为一个常数或者以恒定的速度增长。现实中，这几个变量受许多因素的制约影响，而且是可变的。 投资乘数与加速原理相互作用模型 投资乘数——加速数模型的不足： 模型中所使用的投资函数在周期的所有范围内都是有效的。因此，意愿投资和实际投资是一致的，其暗含的假定条件是进行投资的企业将总有可能添置额外的资本量，投资的时滞被舍掉了。所以，经济的扩张一直可以持续到实现充分就业为止。在希克斯的模型中，虽然已经考虑到劳动力以外的生产资源供给的约束问题，但投资时滞也未独立出来加以研究，并引入其模型之中。 第四节 科尔内的投资周期理论 科尔内的投资周期理论将投资周期波动的原因归之为一定的体制，而不是某几个经济变量间的技术联系。 科尔内的投资周期理论分析的对象是传统社会主义体制下的投资运动。 投资周期波动的因素:一是社会主义预算软约束下存在难以遏制的投资饥渴；二是投资的扩张必然遇到一定的社会容忍限度。 科尔内的投资周期理论 投资扩张的社会容忍限度： 一是外贸和国际收支状况成为问题； 二是投资项目与家庭消费“争夺”资源； 三是投资在实施中经常会遇到资源约束和瓶颈。 科尔内的投资周期理论 传统社会主义投资的周期波动过程分析 在投资周期的上升时期，投资处于高涨阶段。 上升一直持续到整个过程达到“容忍限度”、遇上突发性对扩张的其它约束为止。投资活动的总量并不总是下降，但其增长速度则显著放慢了。 但是，这种情况只会持续一段时间。由于先前侵犯容忍限度而引起的震荡效应慢慢地缓解了。同时，开始出现相反的信号。 这种乐观情绪不断高涨，突然形成一种强有力的决心，并给投资活动注入新的动力，于是投资活动又“加大油门”，周期又重新开始。 这样，经济系统就必然处于一种上涨和下降的周期性波动之中。 科尔内的投资周期理论 在科尔内看来，社会主义国家的投资周期同资本主义国家所出现的投资周期之间存在着许多重要的区别。 除了当事人的动机不同、信息和控制机制不同以及国家的作用等社会因素不同以外，—个重要的区别是：资本主义周期是围绕着需求约束这一正常状态发生的，而社会主义的周期是围绕着资源约束这一正常状态发生的。 科尔内的投资周期理论 科尔内投资周期理论的不足 ： 科尔内仅仅把投资周期作为上涨——下降这样一种起伏波动来看待，而没有对投资周期的频率、幅度和持续时间进行计量分析和统计论证。 对投资周期原因的分析集中在经济体制上，没有考虑政治因素、技术进步因素、自然因素和固定资产更新等因素对投资运动的影响。 没有考虑中央政府自上而下发动投资扩张的可能性。 第五节 中国的投资周期波动 投资周期波动的历史轨迹分析 中国的投资周期波动 投资周期波动的基本特征： 古典周期波动幅度较大，增长周期的波动