《国际财务管理》课件 第三章外汇市场与汇率预测.pptVIP

第三章 外汇市场与汇率预测 第一节 外汇市场 第二节 外汇交易（重点） 第三节 汇率理论 第四节 汇率预测 一、外汇（foreign exchange，FX或FOREX） IMF：外汇是货币行政当局以银行存款、财政部国库券、长短期政府债券等形式所保有的在国际收支逆差时可以使用的债权。 《中国外汇管理条例》：外汇指以外币表示的可以用做国际清偿的支付手段和资产：（1）外国货币；（2）外国支付凭证；（3）外币有价证券；（4）特别提款权；（5）其他外汇资产。 二、外汇市场 定义：进行外汇买卖的交易场所。 有形和无形市场 (1)无形市场。无一定的开盘收盘时间，无具体交易场所，交易双方不必面对面地交易，只靠电传、电报、电话等通讯设备相互接触和联系，协商达成交易。英、美、加、瑞士等国。 (2)有形市场。如德、法、荷、意。有固定的营业日和开盘收盘时间，规定的营业时间。 柜台方式是主要组织形式。伦敦、纽约外汇市场。欧洲大陆各国，大部分当地的外汇交易和全部国际性交易也都是用柜台方式进行的。而交易所市场通常只办理一小部分当地的现货交易。 外汇银行和非银行外汇经营机构：中间商。一般市场上以他们的报价为货币之间的汇率，外汇市场的其他参与者通常向这些商业银行来询问所能提供的汇率。通常愿意承担汇率风险并经常从事投机交易。 其他参与者通过著名的信息服务商，如路透，世华和FX168。他们通过图形数据来收集不同的中间商的报价，再通过网络，广播，电视，电子活动板等向全球发布财经信息，使得全球的交易者能够在最快的时间内获得信息。 经纪人：自己不能直接报出自己的汇率，他们将中间商的报价传递给其他的市场参与者，经纪人只有在确定的商业承诺之后才会公开询价。完成的交易占外汇市场40%。 三、汇率及汇率分类 1、外汇标价 直接标价法/应付标价法（direct/ giving quotation） 1/10/100单位外币=？单位本币 例：我国，1美元=6.83人民币，USD1=RMB6.83 间接标价法/应收标价法（indirect/ receiving quotation） 1/10/100单位本币=？单位外币 例：英国，1英镑=1.76美元 GBP1=USD1.76 2、汇率的分类 08.9.8中国银行人民币外汇汇率 （每100单位外汇币价） 美元兑人民币9月8日远期汇价表 资料来源：世华资讯 四、汇率制度 定义：一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所做的一系列安排或规定。 、 外汇市场成为投资热点的优势所在： 最大最公平的市场（日交易量 相当于期货市场的 4 倍，美股市场的 30 倍） ； 24 小时市场； 成本低，免佣金 交易品种简单 （欧元 / 美元，美元 / 日元等） 熊市、牛市均能获利 杠杆比率，放大资金 。 全球外汇交易快速增长摘自/publ/rpfxf07t.htm 2007 . 4 ，BIS（国际清算银行），全球汇市日平均交易额上升到3.2万亿美元，较 2004 . 4 的1.9万亿上涨69%。 从主要货币，86%的外汇交易涉及美元。欧元、日元分别维持了37%和17%的交易量。英镑其次，交易量15%。人民币占0.5% 从市场份额，英国市场份额34%。美国外汇市场份额从2004年的19%降至2007年17%。日本外汇市场降至6%。 从市场交易量，外汇市场是世界最大的金融市场，远超过股票市场和债券市场、世界贸易。 全球外汇市场日均交易额 单位：十亿美元摘自/publ/rpfxf07t.htm 各国外汇交易额占全球交易额的比例、 国际重要汇市交易时间（北京时间）　　惠灵顿　　04:00～13:00　　悉尼　　　06:00～15:00　　东京　　　08:00～15:30　　香港　　　10:00～17:00　　法兰克福　14:30～23:00　　伦敦　　　15:30～00:30　　纽约　　　21:00～04:00 外汇市场交易货币所占比例、单位：% 购买力平价理论 例：2008年中国的预期通货膨胀率为7%（2008、7、23，摩根大通(JPMorgan?Chase) )，美国的预期通货膨胀率为4%（据2008、6，IMF），则两国货币汇率的预期变化率为多少？ 国际费雪效应理论 利率平价理论（interest rate parity） 2008、1、3，USD1=RMB7.30 2008年人民币汇率走势，预测人民币升值幅度达到或超过8%的机构比比皆是。 美林证券，2008年底人民币汇率将达到1美元兑人民币6.8元. 中金预计200