第三章外汇业务和外币折算powerpointpresentation.ppt

国际金融;第三章 外汇业务和汇率折算;第一节 外汇市场;主要参加者Major Participants;外汇市场的类型;外汇市场的特征;;外汇业务即期外汇业务;例：日本东京银行与美国花旗银行达成买卖100万USD的交易，价格为1 USD =134.25JP￥，次日帐户划拨即美银行在日本代理行帐户上增加了13425万JP￥，日银行在美代理行帐户上增加100万USD ，东京银行把帐转到美在日的代理行日元帐户，美花旗银行把帐转到日在美代理行美元帐户 ;远期外汇业务 ;主要参加者;对远期汇率的报价; 例一： 在伦敦外汇市场上，美元即期汇率为 GBP1=USD1.5500， 一月期美元升水300点，二月期美元贴水400点。 则在间接标价法下，一月期美元汇率为：GBP1=USD（1.5500-0.0300）=USD1.5200二月期美元汇率为： GBP1=USD（1.5500+0.0400）=USD1.5900;例二：某年某月法兰克福市场： 美元／欧元即期汇率 1.4764／1.4784 三个月远期汇率 30／20 则：（ 1）判断升水、贴水：直接标价法下, 30＞20为贴水 （2）三个月的实际汇率是： 1.4764 1.4784 - 0.0030 -0.0020 －－－－ －－－－ = 1.4734 =1.4764 ;远期汇率与利率的关系;远期汇率升、贴水数字可以从两种货币利差与即期汇率中推导出来。具体公式如下： 升水（贴水）的具体数字=即期汇率×两地利率差×（月数/12） 例如：英国某银行向客户卖出远期3个月美元，设即期汇率GBP1＝USD1.96，美国伦敦市场利率 9.5％。美国市场利率 7％。 那么，升贴水的具体数字是：1.96 ×（9.5－7）／100 ×（3／12）＝ 0.012 所以，伦敦市场三个月远期美元实际价格为：1英镑=1.9600-0.012＝1.9480美元。;升水（或贴水）的年率也可以从即期汇率与升水（贴水）的具体数字中推导出来。 具体数字折年率＝ ＝;Arbitrage Transactions套汇业务;Direct Arbitrage;间接套汇Indirect Arbitrage;例题1;例题2;套利交易;非抵补套利 是把资金从低利率的货币转向高利率货币，从而谋取利差收益，但不同时进行反方向交易轧平头寸 假设日本市场年利率为3％，美国市场年利率为 6％，美元／日元的即期汇率为129.50／00。为了谋取利差，一日本投资者欲将 1.3亿日元转到美国市场投资1年。如果1年后美元／日元的市场汇率不变，仍为129.50／00。试比较该投资者套利与不套利的区别。 解：设套利：则1.3亿日元折美元为13000万÷130=100万美元， 1年后投资美元收本利息折日元为：100万×（1＋6％）×129.5＝13727万（日元） 设不套利：1年在日本的投资本利和为： 13000万×（1+3％）=13390万（日元） 由此可见，套利要比不套利多收入：13727－13390=337万日元;抵补套利; 例如上例，假设一年后美元／日元的远期为127.00/127.50，日本投资者可利用远期交易来抵补。 则：⑴ 设套利：100万美元投资美国收本利和为106万美元，折日元13727万。 以投资者同时做掉期，卖106万元期汇，预收106万×127.00＝13462万（日元）。 掉期成本=13727－13462=265万（日元）。 以则投资到美元资金在扣除掉期成本后实际收益比在日本市场上多收入： 13727－265－13390=72万（日元） 虽然比抵补套利要少收入265日元，但这种套利已经不再存在任何的外汇汇率风险。;外汇择期交易;择期交易的特点 ;择期利率的确定;择期的作用;投机业务;第三节 汇率折算与进出口报价;外币/本币的买入－卖出价折本币/外币的买入/卖出价 在求解时，要将已知的买入与卖出价易位，然后再置于分母上，用1来除。 例1：已知中国银行某牌价USD/CHN=8.2774／8.2884求CHN／