什么是A股核心资产.pptVIP

什么是未来A股核心资产 投资顾问：梅雨 一、认清核心资产并牢牢把握是投资成功的核心 一是预测市场波动是一件很困难的事情，投资的本质是应对和纠错。 二是把握了（不能只是嘴上把握）核心资产（重仓且长期坚持）是成功投资的关键所在。 □资源窗口关闭（油价从30 左右上涨到 85） □人口红利的逐步减少、越过刘易斯拐点以后劳动力供给曲线的斜率逐步增大 □中国靠世界工厂和地产双轮驱动的模式长期看一定会改变，或者说中国经济长期去投资化和去地产化的趋势是明确的 中国经济09 年进入新的周期 经济转型到底体现在哪？ □一是总量上看 GDP中投资的比重逐步下降、消费的比重逐步提高； □二是中观看传统产业比重的下降，新兴、高附加值低资源消耗产业的蓬勃发展。 二、为什么银行、地产和传统周期类不是核心资产 银行估值如此之低，为何不涨 担心存贷利差缩小的长期趋势， 担心 08 年底开始的超宽松的货币政策的后遗症——坏帐。 银行行业利润越好，从事真实财富创造的制造业利润越薄，这势必影响制造业的发展后劲； 昭示了银行业的利润增长趋势长期看一定向下。 银行行业最好的经营环境已经过去，未来经营环境的总趋势是逐步恶化。 地产股原理上被低估 但将长期受政策压制 2010年的地产调控实际是将中国的地产行业引入了“双轨体制”。 政府意识到：解决全体国民的居住问题，不能全部交给市场解决，相当部分人群的住房条件改善将由保障房来完成。 未来中国的地产政策也将呈现“二元结构”：一方面大力发展保障房（当然这里面也会出问题）；另一方面对商品房地产的调控可能仍将持续。 如果经济短期滑坡过于剧烈，不排除对商品地产给予一定的政策放松，但中长期看，政策趋势是逐步收紧的。 传统周期类股票为什么不是核心资产 A 股大多数公司是从事制造业的周期类公司，且占据了绝大多数市值；而未来中国经济转型已是必然，产业角度去投资化和去地产化趋势是确定的 周期性股票上涨核心的驱动机制是固定资产投资增速的提高，而绝不是业绩。由于中国经济减速、投资增速下滑已成必然，周期性股票从大战略上看难有系统性机会。