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论公司治理结构对股利政策的影响 李天海 (内蒙古北方龙源风力发电有限责任公司，内蒙古呼和浩特010020) 摘要：目前，我国上市公司的肢利政策存在随意性，股利支付率时高时低，时而又出现暂不分配等不合理现象。究其 根本原因是由于我国上市公司治理结构不合理导致的。随着我国建立现代企业制度的目标的确立和国有企业改革 的逐步深入，如何建立有效的公司治理结构的问题已越来越得到人们的重视。本文拟通过分析目前我国上市公司治 理结构的实际状况，结合我国上市公司股利政策的现状。提出我国应如何完善公司的治理结构的几点建议，从而使股 利政策保持稳定性和连续性。 关键词：上市公司；治理结构；股利政策 一、我国上市公司治理结构现状 分由职工大会推举，一部分由股东提名。职工代表由于工作 目前，我国上市公司治理状况更多地表现为“内部人控 上受公司董事会和经理层的领导，很难对其进行监督；而股 制”模式的特点，即掌握着控制权的内部人在法律上并不拥 东方面的监事由于缺少必要的渠道，很难了解公司经营的实 有企业的产权，实际上是所有权缺位和剩余控制权与剩余索 际情况。另一方面，监事会的职能仅限于事后监督检查，监 取权不相匹配的问题。 事会无权提名和任免董事．使监事会权力弱化。同时，我国 1．股权结构不合理，一股独大现象严重。 的上市公司实行的是单层董事会制度，监视会仅有监督权而 中国的上市公司独特型在于不流通的国有股和法人股 无控制权和战略决策权，更无董事和经理的任免权。在当前 占了相当大的比例。我国上市公司大多是由国有企业经重 股东利益至上的大背景下．监视会的作用往往被人忽视，实 组后以募集方式设立，股权相对集中。股权过于集中在国有 际上监事也很难开展监督活动。因此，监视会在我国上市公 大股东手中会产生许多问题，如国有大股东和上市公司在人 司治理结构中的地位实际仅仅是一个摆设。 员、资产、财务上长期不分家；上市公司的资产安全得不到保 4．董事未能勤勉尽职，董事会运作效率低下。 障．关联交易盛行，经营业绩核算的可靠性降低；国有股股东 在公司经营的过程中，董事会的职责是挑选公司经营 操纵公司的一切事务。董事、监事全由国有股股东一人委派， 者，并对公司的经营策略、方针以及重大问题做出决策。而 公司机构间无法形成制约关系；大股东决策只从自身利益考 目前我国不少上市公司的董事会只会回顾历史．很少能展望 虑，侵害了小股东的权益。 未来，甚至只会做事后补救。董事会效率低下的原因主要有 2．所有者缺位和内部人控制现象比较普遍，难以形成有 以下几方面： (1)不少来自国有资产管理部门或大股东的董事缺乏经 效的约束、制衡机制。 内部人控制即公司内部的管理层控制董事会，进而控制 营管理企业的实际经验，很难对公司经营提出有见地的 看法。 公司的情况。由于我国国有企业的独特特征，掌握企业控制 (2)董事对公司的关注不够。一些董事除了参加董事 权的内部人在法律上并不拥有企业的所有权，实际是公司治 理结构中所有权缺位和剩余控制权与剩余索取权不相匹配 会，每年仅到公司一到两次，对公司本身的情况缺乏了解，对 行业的发展前景缺少研究，无法对公司的发展提出有价值的 的问题。如果公司大部分董事同时也是公司的高级管理人 员，董事会也就失去了监督管理职能。首先自我监督是一种 建议。 很难达到的境界．其次执行董事由于担心自己在公司的职务