影响我国股票价格波动宏观因素分析.docxVIP

PAGE \* MERGEFORMAT9 影响我国股票价格波动的宏观因素分析 数学与应用数学专业2011级 朱远垚 1060211014048 摘要 股票市场的发展和国家的宏观经济因素有着密切的联系。研究我国股票价格波动的数量特征及宏观经济变量对股票市场的影响，对于寻找有效途径提高市场的资源配置效率具有重要的理论与现实意义。本文以上证指数作为因变量，适当选取宏观经济中能影响上证指数的指标，运用SPSS软件对数据进行回归分析并建立回归模型，分析得出影响我国股票价格的宏观因素主要有居民消费价格指数、股市成交量、汇率和货币供应量等。 关键词： 股票价格指数，宏观经济变量，回归分析 Abstract There is an intimating relationship between the development of the stock market and the domestic macroscopic economic factor. The research on the quantitative characteristics of stock market fluctuation in china and the influence of stock price fluctuation over market efficiency has great significance both theoretically and practically in seeking out an effective way to raise market efficiency in resource allocation. This text sets the A stock price index of Shanghai as the dependent variable, choosing proper macro-economic variables which could influence the stock price, using the software of SPSS to do regression analysis and set up the regression model according to the data. Through the analysis, we can draw the conclusion that the macro-economic factor which influence the stock price in China are the consuming price index for city residents、the quantity of a deal in the stock market、the exchange rate and the money supply. Keywords: the stock price index, the macro-economic variables, the regression analysis 一、引言 股价波动是股票市场的常态特征，适度的股价波动有利于增加市场的活跃度，提高市场的流动性。但剧烈频繁的波动会扭曲市场的价格机制，导致股票市场效率损失进而阻碍市场优化资源配置功能的发挥。我国股票市场是一个新兴的市场，正处在发展和完善之中，市场波动的高风险低效率表现得尤为突出。股票市场的运行态势是一国宏观经济发展情况的“缩略图”，相关宏观经济变量的变动必定会对证券市场产生重大影响，因此本文将以A股市场作为研究对象来分析影响股票价格指数的宏观经济因素及其影响程度。 二、我国股市特点及股价波动特点的概述 （一） 我国股票市场的特点 首先,我国股票市场的“行政色彩”很浓。 其次,上市公司质量较差,“内部人控制现象严重”。 第三,投资者结构长期以中小投资者为主,机构投资者比例小。 最后，独自运行的中国股票市场。中国的股市与国际股市还并非完全一体化、同步化。 （二）我国股票价格波动的特点 1. 股价波动幅度大 2. 股价波动与宏观经济波动的异动性 3. 成交量随股市上扬而逐步扩大,随股市下挫而依次减少 4. 股价受政策影响剧烈 5. 投机性特征太突出 三、股票价格波动因素分析 股票的总体价值应由这三部分组成: ( 1) 基础股票价格, 指建立在有形资产和过去的业绩基础上的基本价格。( 2) 无形价格, 即建立在素质资产上的价格。基础股票价格与无形价格一起构成了股票的内在价值。( 3) 心理价格, 指建立在非理性的系列性错误、市场压力、对未来增长和企业业绩的预期等基础上的价格, 心理价格实质是对股票的心理预