[2017行业深度分析报告]基础化工行业2017年三季报总结：行业景气周期、业绩表现靓丽.pdfVIP

2、优选成长性标的：1）推荐确定性较强的高成长性个股，强烈推荐康得新 （002450）、再升科技（603601）、新纶科技（002341）、飞凯材料（300398） 和雅克科技（002409）；2）建议关注新能源，推荐雅化集团（002497）、杉杉 股份（600884）、沧州明珠（002108）和星源材质（300568）。 3、推荐尿素行业、涤纶长丝行业和天然气行业：1）尿素价格有望继续上涨， 建议关注低成本龙头，如阳煤化工（600691）、华鲁恒升（600426）、和鲁西 化工（000830）；2）涤纶长丝行业有望维持 2-3 年景气周期，重点关注桐昆 股份（601233）、恒逸石化（000703）；3）天然气行业有望迎来十年黄金发展 期。推荐百川能源（600681）。 4 、重点推荐三季报业绩超预期的个股：鲁西化工（000830 ）、江山化工 （002061）。  风险提示：下游需求不足的风险；出口大幅下滑的风险；产品价格大幅下行的 风险。 请务必阅读正文后的重要声明部分 3024213:33 基础化工行业2017 年三季报总结 目 录 1 2017 年前三季度经营分析：行业景气度持续提升，盈利能力两年新高 1 1.1 整体营业收入和净利润大幅提升1 1.2 各子行业营收均正增长，净利润涨多跌少3 2 2017 年第三季度经营分析：业绩同比快速增长，资产负债率持续降低，存货周转率提升和现金流改善5 2.1 基础化工整体盈利能力强劲，同比维持高速增长5 2.2 各子行业第三季度营收和净利润差异化明显6 2.3 总资产规模全面上升、资产负债率有所改善8 2.4 在建工程增速放缓10 2.5 存货周转率提升和现金流改善11 3 四季度投资建议 13 4 风险提示 13 请务必阅读正文后的重要声明部分 3024213:33 基础化工行业2017 年三季报总结 图 目 录 图1 ：基础化工行业累积营收和净利润1 图2 ：房地产数据处于平缓下行趋势，17 年仍维持7%水平2 图3 ：汽车产量维持正增长2 图4 ：纺织服装行业开启弱复苏2 图5 ：2017 年前三季度基础化工各子行业营业总收入同比增速4 图6 ：2017 年前三季度基础化工各子行业归母净利润同比增速4 图7 ：2017 年前三季度基础化工各子行业毛利率和净利率稳步提升5 图8 ：氯碱行业单季度营业收入（亿元）7 图9 ：氯碱行业单季度归母净利润（亿元）7 图10 ：农药行业单季度营业收入（亿元）7 图11 ：农药行业单季度归母净利润（亿元）7 图12 ：涤纶行业单季度营业收入（亿元）7 图13 ：涤纶行业单季度归母净利润（亿元）7 图14 ：聚氨酯行业单季度营业收入（亿元）8 图15 ：聚氨酯行业单季度归母净利润（亿元）8 图16 ：纯碱行业单季度营业收入（亿元）8 图17 ：纯碱行业单季度归母净利润（亿元）8 图18 ：基础化工上市公司资产负债率持续下行9 图19 ：2017Q3 各子行业资产负债率情况9 表 目 录 表 1 ：基础化工行业2017 年三季度行业运行数据1 表2 ：基础化工行业2017 年三季度行业运行数据3 表3 ：基础化工行业单季度行业运行数据5 表4