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2010年宏观经济形势回顾与2011年展望 新闻作者：中国社科院经济所宏观分析课题组 　 新闻来源：　日期：2011-6-27 10:05:16　 浏览次数：2640 ??? 摘要：2010年我国经济增长强劲，通胀虽超预期，但仍在可控范围内。在全球复苏步履维艰之时，取得如此成绩实属不易。总结2010年的宏观调控，在强调保增长的同时，对调结构的重视稍嫌不足。货币政策正常化的时机稍晚，力度也不太够。展望2011年，我国经济将步入政策紧缩期，适当的政策排序应该是抑通胀、调结构、稳增长。我们预测，2011年我国GDP实际增长9.6%，CPI上涨4.3%。 　　关键词：宏观经济，回顾，展望，政策建议 　　2007-2008年是我国经济周期的拐点。在经历了长期的高位平稳运行后，我国经济进入新一轮的调整期。然而，国际金融危机就在此时爆发。金融危机和周期拐点叠加，使得我国的宏观经济形势出现异常复杂的局面。经过2008年底到2009年初的低谷后，我国经济迅速复苏，并在2010年逐步走稳。同时，通货膨胀在2010年下半年开始抬头，促使央行加快货币政策正常化进程。 　　就国内外形势变化而言，2010年是相当复杂的一年。经济生活中出现了多重两难，这也给宏观调控带来巨大挑战。但总体上，2010年经济增长强劲；通胀虽超预期，但仍在可控范围内。在全球复苏仍然步履艰难的情况下，能够取得这样的成绩实属不易。 　　下面，我们先对2010年我国宏观经济运行与宏观调控政策进行回顾，接着集中探讨通货膨胀和房地产价格这两个热点问题，然后预测和展望2011年的宏观经济运行，最后是政策建议。 　　一、2010年宏观经济运行的基本态势 ??? 2010年我国宏观经济运行的基本态势可以从三个方面概括：经济增长趋稳，通货膨胀有所抬头；三大需求全面复苏，增长平稳；股市低迷，楼市历经调控依然坚挺。 　　（一）增长与物价 　　如图1所示，2010年全年GDP同比增速高位回落至预期调控水平，GDP环比增速从三季度开始出现稳健回升态势。一至四季度GDP同比增长率分别为11.9%、10.3%、9.6%、9.2%（预计），预计全年增长10.2%。对应的GDP环比年率分别为9.5%、7.9%、9.7%、9.8%（预计），环比增长率表明经济增速回落在2010年三季度已经显示企稳回升迹象。一至四季度GDP同比经济增速从高位回落至潜在增长区间。 　　另外，宏观经济先行指标也说明当前经济已完全复苏，上升动力充足且运行平稳。首先，在21个领先指标分量中轮胎产量、房地产在建面积、PMI新订单、沿海外贸货运量、房地产销售、汽车销售、新开工项目计划投资额、新开工项目数量、FDI等均有较大回升幅度，只有房地产土地购置面积、上证指数、消费信心指数、工业产品产销率、钢铁产量等同比指标仍为下行。其次，10月和11月，先行指数环比分别上升27%和50%，连续两个月上升；一致指数环比也在11月份增长12.4%。最后，六个月领先扩散指数和一致扩散指数分别为85.7和91.7，均高于50（低于50表示下跌的指标数量超过上涨的指标数量）。 　　如图2所示，2010年前三季度CPI同比上涨2.9%，呈缓慢攀升态势，四季度开始加速上涨，10月和11月同比分别上涨4.4%和5.1%。如果12月CPI上涨4.7%，则第四季度物价上涨4.7%，全年物价涨幅为3.3%，突破年初3%的政策目标。工业品出厂价格2010年上半年基本维持此前的上涨趋势，5月份PPI同比涨幅达到年内高点7.1%，6月份至9月份回落，但10月份又开始上涨，11月份已经达到6%，预计12月份会稍有回落，在5.4%左右，全年PPI涨幅大致为5.5%。 　　2010年底，PPI与CPI双双位于5%左右，未来通胀形势严峻。从CPI构成看，食品价格大幅上涨是导致CPI上涨的主要原因。PPI的结构差异较大，上游产品价格涨幅高于下游产品，但是上游产品价格上涨已经传递到部分下游产品。这也是通胀形势有所恶化的信号。 　　（二）三大需求 　　1.消费平稳增长。2010年上半年消费品零售总体上保持回升态势，1至11月份累计增长18.4%，从3月至9月同比增速基本维持在18%左右。2009年采取的刺激政策使得汽车与房地产销售在2009年第4季度大幅增长；但进入2010年上半年，受房地产调控政策等因素影响，汽车和房地产销售增幅大幅下降。汽车销售同比增幅从2010年1月的49.1%回落至8月份的26%，四季度汽车销售同比回升至30%以上。同期新房销售同比增幅从41.7%骤降至7月份的-14.4%，但是9月份新房销售同比增幅回升至11%，而且4季度仍保持在高位。汽车和房地产销售面积在2010年上半年下滑，四季度回升的态势有利于促进未来相关的家用消费品销售。根据限额以上商品零售企业的统计数据计算