内部控制、财务报告质量与投资者保护——来自沪市上市公司的经验证据.pdfVIP

Finance TradeEconomics，No．8，2011 内部控制、财务报告质量与投资者保护 来 自沪市上市公司的经验证据 杨有红 毛新述 内容提要：本文以我国2006--2009年 自愿披露 内部控制 自我评估报告的 856家沪市 上市公 司为研 究样本 ，通过检验 自愿披露 内部控制信息的公 司与未 自愿披 露 内部控制信 息的公司在 当年及在此之前 5年财务报告质量 的差异，以及 自愿性 内部控制信息披露对 资本市场的影响，考察 了内部控制对财务报告质量和投资者保护的影响。我们发现，自愿 披露内部控制信息公司的财务报告质量在 当年及在此之前 5年均显著高于其未 自愿披露 内部控制信息的公司；从长期来看，投资者能据此对盈余进行 区别定价。这表明，自愿性 内部控制信息披露具有明显的信号发送作用，内部控制能够在一定程度上改善财务报告 的质量 ，并强化对投 资者利益的保护。 关 键 词 ：内部控制 自愿信息披露 财务报告质量 投资者保护 作者简介 ：杨有红 ，北京工商大学商学院院长、博士、教授 ，100048； 毛新述，北京工商大学商学院会计 系主任 、博士、副教授 ，100048。 中图分类号 ：F831．5 文献标识码 ：A 文章编号 ：1002—8102(2011)08—0044--08 建立有效的内部控制制度，是确保财务报告质量 ，保护投资者利益的重要保障。本文以自愿披 露内部控制信息作为内部控制有效性的替代测度 ，考察内部控制对财务报告质量和投资者保护的 影响。其 中，自愿披露内部控制信息是指以内部控制 自我评估报告的方式披露公司的内部控制有 效性 的信息 。因为 ，对沪市上市公司而言，披露内部控制 自我评估报告是 自愿性的，但在年报的 “重 要事项”部分披露的内控信息则是强制性要求。上市公司是否 自愿披露公司内部控制的有效性，自 愿披露内部控制的有效性是否向投资者发送了公司财务报告可靠性的信号 ，以及对投资者决策的影 响如何 ，尚未有经验证据支持。本文以我国2006--2009年 自愿披露 内部控制 自我评估报告的856家 沪市上市公司为样本 ，通过检验 自愿披露内部控制信息的公司与未 自愿披露内部控制信息的公司在 当年及在此之前 5年财务报告质量的差异 ，以及 自愿性 内部控制信息披露对资本市场投资者决策的 影响，试图考察内部控制在改善财务报告质量和强化投资者保护上所发挥的作用。 一 、 文献回顾及研究切人点的选取 (一)文献 回顾 有关 内部控制及其信息披露的研究，主要涉及如下两个方面 ：一是 内部控制及其信息披露与财 务报告质量 ；二是内部控制及其信息披露与投资者回报和资本成本。 1．内部控制及其信息披露与财务报告质量 * 本文得 到 国家社科 基金 项 目(11BGL020)、教 育部人 文 社科项 目(1OYJC790190)、北 京 f仃教委 创新 人 ／{讨 划 (PHR200906111)、北京市属高等学校人才强教项 目(PHR2O1。O512)和北京市教委科技创新平台一一 都企业集 团财务与会计研 究基地的资助 。 44 万方数据 jI}于l 睛2011年第8期 Doyle和 McVay(2007b)利用美 国2002年 8月至 2005年 9月至少披露 了一项重大缺陷的 705家公司检验 了内部控制和应计质量 的关系 ，发现 内部控制缺陷总体上与更低 的应计质量相关 。 进一步 ，作者发现内部控制缺陷和低应计质量的关系主要受公司层面内部控制缺陷披露所驱动 ，因 为公司层面的内部控制缺陷可能更难被审计发现 。Ashbaugh—Skaife等 (2008)调查 了内部控制 缺陷及其整改对应计质量的影响。研究得出，报告内部控制缺陷的公司较没有报告内部控制缺陷 的公司具有更低的盈余质量。并且 ，审计师对以前报告 内部控制缺陷提 出整改措施的公司较没有 提出内部控制缺陷整改措施 的公司应