基于AHP种子期科技创业企业价值评估指标体系构建.pdfVIP

Ij塑旦塑匿一一一 ． 呈Q!墨生篁!塑篁笠]垒!塑：塑壹墨盒壁： 基于AHP的种子期科技创业企业价值评估指标体系构建 张根明李丽芳 【摘要】由于种子期科技创业企业具有当前资本纯投入性，未来收益不确定性、技术不可比性等特征，传统 的企业价值评估方法无法对其价值进行准确评估。因此，本文结合种子期科技型创业企业的特点，构建了适 合种子期科技创业企业的价值评估指标体系，应用层次分析法(AHP)对指标体系进行权重设置，指出在进 行评价时应着重考虑创业团队、产品与技术和市场吸引力三大因素，并对指标体系的运用做出了说明。 【关键字】科技创业企业价值评估指标体系AHp 【中图分类号】F270【文献标识码】A 20世纪90年代以来，高技术领域的创业行为化，进而提高科技进步对国家经济发展的贡献，具有 倍受关注。中小高技术企业的生成对于技术创新和 理论和现实的双重意义。 开发以及高技术产业成长的作用迅速增强。根据《国 家中长期科学和技术发展规划纲要(2006—2020～、种子期科技型创业企业的特点 年)》，中国的目标是到2020年建成创新型国家。届 时，科技进步对中国经济发展的贡献率将提高到约 在科技创业企业的种子期，创业者拥有的只是 60％，研发投入占国内生产总值(GDP)比重将达一项技术或是一个设想，需要通过创造性的探索研 2．5％。而国家科技部2009年发布的一项研究表明，究将其进一步开发为产品或服务。严格说来，此时还 我国每年有省部级以上的科技成果三万多项，但是 没有形成正式的企业，企业的产品和服务并未成形， 能大面积推广并产生规模效益的仅占10—15％；每市场营销模式尚未确立，管理团队也尚在组建中。因 年的专利技术有七万多项，但专利实施率仅为10％ 此，种子期的科技创业企业通常以项目的形式存在， 左右。 具有如下特点： 究其原因，大量科技成果和专利技术由于投资 (1)当前资本的纯投人性。由于在种子期企业尚 者们无法准确认识其价值，无法获得创业资金支持 未形成正式的产品，企业也没有销售收入，资本无法 而闲置。因为与传统企业相比，科技创业企业具有探 产生即时收益，具有纯投入性。此时的资金来源主要 索性强、创新性高、风险大的特点，于此同时也拥有 是，自有资金、创业者自筹或私人投资等，而资产则 传统企业望尘莫及的高收益率和高增长率。所以，传 主要以技术、专利、论文等无形资产的形式存在。 统的企业价值评估方法如折现现金流量法、相对估 (2)未来收益的不确定性。创业者需要将自己的 价法对创业企业来说，不再具备适用性，特别对种子 构想或技术转化为具体的产品，企业能否开发出适 期科技创业企业来说。因此，构建适合种子期科技创 应市场的产品、新产品能否得到社会的认可程度、以 业企业的价值评估体系，增强投资者对科技创业企 及新产品的收益性如何等都无法预料，项目的未来 业价值的准确认识，推动创业投资，促进科技成果转 收益存在极大的不确定性。 【作者简介】张根明，中南大学商学院创业与股权投资研究中心教授、博士，研究方向：投融资与风险管理；湖南长沙，410083 李丽芳，中南大学商学院硕士研究生，研究方向：创业与中小企业管理 一48— 万方数据 ：墅壹皇垒壁： 至Q!呈生蔓!塑篁蔓!垒!塑 暨麴堕- (3)技术的不可比性。技术千差万别，即便是相 表1 种子期科技创业企业价值评估体系 同的技术，创业者及其团队对技术应用的定位，项目 一级指标(准则层) 二级指标I子准则层) 所在的行业，所在的创业环境，地理区位等都存在很 行曲终赊B．． 教育背景B。 大的差异，因此很难找到在行业、技术、规模、环境以 ●一 目 创业团