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第12章 国际金融市场 第12章 国际金融市场 12.1 概述 12.2 业务活动 12.3 欧洲货币市场 12.4 国际金融创新与衍生金融工具 12.1 国际金融市场概述 12.1.1 概念 12.1.2 分类 12.1.3 形成与发展 12.1.4 发展新趋势 12.1.1 国际金融市场的概念 广义：在国际间从事各种国际金融业务的场所 货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场 狭义：在国际间进行资金借贷的市场 包括货币市场和资本市场 12.1.2 国际金融市场的分类 ◆按照市场功能 ◆按照融资渠道-证券市场 \信贷市场 ◆按照受控制程度——在岸on-shore 离岸off-shore 离岸：名义中心与功能中心 12.1.3 国际金融市场的形成与发展 （1）国际金融市场的产生 （2）二次大战后的国际金融市场 （3）欧洲货币市场的兴起 国际金融市场形成的条件 （1）政局稳定 （2）自由的外汇市场与宽松的金融政策 （3）完备的金融机构和健全的金融制度 （4）现代化的通讯设施与优越的地理位置 （5） 训练有素的专门人才 国际金融市场的作用 积极作用：有利于国际收支的调节 促进国际贸易的发展 促进世界经济发展 消极作用：债务危机 货币危机 扩大了影响范围 债务危机： 爆发经过 1982年墨西哥宣布无力偿还到期的195亿美元外债 其他拉美国家纷纷宣布无力偿还外债。 非产油发展中国家 1973 1301亿美元 1982 6124亿美元 1990 13000亿美元 一半以上集中在拉美国家 1983年 偿债率 巴 西 117% 墨西哥 126% 阿根廷 153% 委内瑞拉 101% 爆发原因 （1）内因 进口替代战略　　　借债筹资 　　　　　　　　　外债利用效率低 扩张性的财政政策和货币政策 　债务增加——通货膨胀——高估本币——进口激增——资本外逃 （２）外因 世界经济衰退 发达国家紧缩性政策——加息 发达国家商业银行没有采取控制风险的措施 债务危机的影响 债务国：丧失了主动从国际金融市场上筹措资金的能力——全面经济紧缩——失业率居高不下、实际工资下降、通胀猖獗、GNP倒退10年、20年以上、非洲国家后退到60年代。 债权国：银行的正常运营出现困难，威胁到了国际金融市场的稳定。 解决方案 1. 最初解决方案（1982-1984） 延长期限、不减免债务总额、紧缩的国内政策。 2. 贝克计划（1985-1988） 新增贷款、延长期限、促进经济增长 3. 布雷迪计划（1989年以后） 1986石油降价，偿债又出现困难。 原有债务采取减免 1990年后，美国利率显著下降 贸易自由化、私有化、降低通胀率等措施 1992年债务危机基本结束。 12.1.4 国际金融市场发展的新趋势 1. 全球化和一体化 2. 融资证券化 3. 金融创新 4. 金融电子化 5. 机构投资者 美国次级债危机 表现 2007.2 房贷利率6.6%—9% 2007.3.12 新世纪金融公司被停牌 2007.3.13 全球股市“黑色星期二” 2007.4 新世纪金融公司申请破产 2007.6.22、7.10、7.26、8.10 多次下跌 2007.9.13 波及到英国：第五大按揭银行北石银行向英格兰银行借贷100亿英镑 2007.10 巴黎银行、瑞士信贷、德意志银行盈利大幅缩水 2007.11 美林亏损84亿美元、花旗亏损110亿美元 原因 信用记录差的次级贷款利率比优惠级高2%-3%。 9年来房地产热让买房人和银行都失去了理智 2004年，美国连续17次加息，贷款利率提高，使得炒房成本一路走高，还不起贷款，酝酿了危机。 措施 9.18、10.31，美联储两次降息 各国央行近万亿美元救市 8.9、10，美欧日连续注入3200亿美元 至8.31，美已注资1452.5亿美元