—ST股票的数量化精选策略.PDF

2011-05-31 证券研究报告 金融工程 / 数量化策略 傲慢与偏见下的超预期 —ST 股票的数量化精选策略 分析师 曹力 ST 股票有自己独特的逻辑来实现投资价值。尽管 ST 股票的基本面都存在问 SAC 执业证书编号:S1000510120026 (0755)8208 0141 题，但是市场变现却非常抢眼。自 2007 年以来，ST 指数每一年都显著战胜了 caoli@ 沪深 300 指数！ST 股票是一个值得好好挖掘的投资金矿。 本报告给出了一个 ST 精选策略：自 2007 年 4 月至 2011 年 4 月的 4 年间， 联系人 ST 精选策略取得了 121.59%的投资收益！同期 ST 全组合的收益为 95.12%， 陈杰 中证500 的收益率为 23.91% ，沪深300 的收益率为-10.28%。 (0755)8212 5171 chenjie@ ST 精选策略的逻辑。第一步是依据每期 ST 财报中的十大流通股东，从所有 ST 股票中挑选出已有机构进驻的 ST 股票，以此保证基本面的相对优质。第二 步是在第一步基础上继续优选。依据 ST 股票特有的投资逻辑，找出最适合 ST 股票投资的量化指标。基于优选出的量化指标，对第一步选出的股票进行重要 性打分，选取打分排名靠前的 ST 股票最终形成 ST 精选策略的投资组合。 投资组合包含的股票数量越少时，本策略的相对优势越明显。测试证明，剔除 *ST 股票对本策略的收益没有明显影响。 本报告最后给出了两份必威体育精装版一期的 ST 精选策略的股票组合名单： 包含*ST 和 不包含*ST 股票。 谨请参阅尾页重要申明及华泰联合证券股票和行业评级标准 目 录 一、傲慢与偏见下的 ST 板块 4  ST 板块概况 4  超预期的坏孩子 5  二、选择 “摘星脱帽”？——策略优势不稳定 6  三、ST 精选策略 7  第一步：找出有机构进驻的 ST 股票 7  第二步：综合考量并按重要性打分 8  ST 股票选股策略 10  浓缩版的 ST 精选策略，效果更优 14  安全版的 ST 精选策略，效果依旧 14  四