最大受益非日系suv增长的进口批发商-国机汽车股份有限公司.pdfVIP

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2017-10-18 发布于天津
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最大受益非日系suv增长的进口批发商-国机汽车股份有限公司

[table_main] 公司深度研究报告证券研究报告 2013 年04 月26 日公司深度研究 [table_research] 专用设备证券分析师：王炎学执业编号： S0360511070004 国机汽车(600335.SH)/13.43元 Tel ： 010 Email ： wangyanxue@ 研究助理：王丽媛最大受益非日系SUV 增长的进口批发商 Tel ： Email ： wangliyuan@ 独到见解投资评级投资评级：强推短期看，在日系向德、美系转移的环境下，公司受益最大，并兼有资产注入预评级变动：维持期；中期看，公司主要利润来自于进口SUV 细分市场，二次购车背景下换车需求致空间巨大；长期看，新车市场进入“微增长”阶段，需求向二手车、租公司基本数据赁市场转移，公司的汽车后市场业务盈利空间开启。总股本(万股) 56000 流通A 股/B 股(万股) 27596/0 投资要点资产负债率(%) 76.7 每股净资产(元) 6.64 1、公司最大受益于进口SUV 的高速增长。一半进口车是SUV 车型，公司更是有近70%的进口车是SUV 车型，进口SUV 细分市场的快速增长是公司的业市盈率(倍) 9.97 绩增长的内在动力市净率(倍) 2.02 12 个月内最高/最低价 17.28/8.22 2、公司受益于日系车向德、美系转移的调整趋势。公司95%以上的批发量来自德系和美系，主要客户是大众、福特、路虎、克莱斯勒、通用等，日系长期衰