B份额溢价率结构分化.PDF

证券研究报告 基金研究| 动态点评 2016 年02 月25 日 B 份额溢价率结构分化 ——分级基金动态点评 分析师 阎红0108735 投资要点 Email:yanh@ 执业证书编号:S1070510120018  本周前三个交易日A 股市场震荡上涨，永续指数型B 份额周平均涨幅超 过市场指数。125 只B 份额平均涨幅为4.34%。其中，跟踪大盘风格指 数的B 份额涨幅较大。  B 份额的溢价率比前周下降了-0.36% ，平均溢价率为-0.49%。跟踪中小 盘风格指数的B 份额平均溢价率较高, 中小盘风格B 份额平均溢价率为 -0.39% ，比前周上升了0.11%；大盘风格B 份额平均溢价率为-0.57%, 比 前周下降了-0.73%。  B 份额的净值杠杆平均为2.38 倍, 比前周下降了-0.07 倍；价格杠杆平均 为2.36 倍，比前周下降了-0.06 倍。  定期折算：近1 月内2 只A 份额进行定期折算：2016 年3 月11 日申万 菱信申万证券行业A ；2016 年3 月14 日南方新兴消费收益。定期折算 方案：仅折算A ，不影响B 份额的净值和份额。具体做法：A 份额净值 归1，新增份额折算成母基金份额。  不定期折算：截止2016 年02 月24 日，2 只B 份额的母基金净值距离 下折阀值小于10%。其中，金融地B 为-8.74%；证券B 端为-8.84%。若 相关报告 其跟踪指数持续调整，将引发上述基金向下触点折算。折算后其杠杆率 B 份额溢价率杠杆率双降 2016-02-18 将下降，回到初始杠杆率2 倍。 反弹减缓B 份额下折风险 2016-02-04 多只B 份额显下折风险 2016-01-28 请参考最后一页评级说明及重要声明 动态点评 目录 1. 永续指数型B 份额市场表现4 2. 永续指数型B 份额折溢价率4 3. 永续指数型B 份额杠杆率4 4. 分级基金折算 5 长城证券2