电子行业2014年投资策略：关注4G、移动支付、先进封装、LED.pdf

电子行业2014年投资策略———— 关注4G、移动支付、先进封装、LED 电子行业分析师 沈建锋、高诗 邮箱：shenjianfeng@ 执业资格编号：S1180512090003 目录 1 4G、移动支付等推动电子行业局部繁荣 2 电子行业未见全面繁荣突出成长性稀缺 3 推荐4G、移动支付、先进封装、LED 等 4 风险提示 技术与产品创新推动电子景气 电子行业的周期是自身创新周期与宏观周期的叠加，而技术与产品创 新往往可以带来超越宏观周期的投资机会。 增长率 产品周期 景气初期 景气中期 景气顶峰 景气衰退 50.00% 40.00% 新产品不断 新产品被 原产品面临先 30.00% 新技术、产 普及，市场 广泛接受 一个新产品的 企业盈利 品出现，创 20.00% 10.00% 行业表现 0.00% 需求刚起步， 市场开始爆 市场供需已经 产能严重供大于 - 10.00% 潜在需求远超 发，吸引产业 平衡，但依然 求，下一个新产 市场供给 资本进入扩产 有新产能开出 品研发周期启动 -20.00% 4G、移动支付等创新将推动电子局部繁荣  过去Win 95带来PC繁荣、3G带动智能终端普及、明年4G、移动支付 等新技术应用将带来新一轮换机潮、应用升级…… 其他可以预见的电子产品和技术创新  其他如穿戴式产品、体感控制等新产品、无线充电等新功能、以及 显示、光电、接入等方面的技术创新也可预见。 创新推动电子板块不缺乏成长股  智能终端创新创造了电声的歌尔声学、光电的舜宇光学、触控的欧 菲光，终端创新不断，成长类电子股不断。 目录 1 4G、移动支付等推动电子行业局部繁荣 2 电子行业未见全面繁荣突出成长性稀缺 3 推荐4G、移动支付、先进封装、LED 等 4 风险提示 行业复苏，但未见全面景气信号  预计电子行业受宏观环境、海外经济、产能过剩、成本上升等影响 未能实现高度景气，IDC预计14年全球半导体产值增2.8%。 全球半导体产值 3,400 25% 3,200 20% 15% 3,000 10% 2,800 5% 2,600 0% 2,400 -5%