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第1节 短期负债筹资 短期借款 商业信用 短期融资券 第12章流动负债 第1节银行短期借款 第2节商业信用 第3节短期融资券 第1节银行短期借款 短期借款的作用 筹集流动资金 降低资本成本 短期借款的种类 信用借款:信用额度借款 周转信用额度(循环协议借款) 二者区别(P452) 担保借款:抵押 质押 保证借款 票据贴现:票据持有人把未到期的商业票据转让给银行,贴付一定利息以取得银行资金的一种借贷行为.是银行信用. 短期借款的信用条件 信贷额度 周转信贷协议 补偿性余额 银行短期借款决策 短期银行借款的成本 1)单利 2)复利:实际利率高于名义利率 3)贴现利率:贷款额是贷款面值和贴现利息的差额.实际利率高于贷款利率.(例P454) (例P454) 4) 附加利率:在分期偿还贷款方式下,银行按贷款总额和名义利率收取利息,所以实际利息费用很高. 贷款银行的选择(P454) 短期借款的程序 企业提出申请 银行对企业申请的审查 签订借款合同 企业取得借款 短期借款的偿还 短期借款筹资的优缺点 优点 银行资金充足 方便快捷 弹性较好:借入 偿还灵活 缺点 资金成本较高 限制较多 第2节商业信用 商业信用筹资 概念：是指在商品交易中以延期付款或预收货款的方式进行购销活动而形成的借贷关系。（短期筹资） （1）商业信用形式 应付账款筹资：收到商品，延迟一段时间付款 预收货款：买方先付款，卖方延期交货。 应付票据筹资：企业之间根据购销合同进行延期付款的商品交易时，开出反映债券债务关系的票据 （2）商业信用筹资评价： 优点：筹资方便、成本低、限制条件少 缺点：融资时间短 商业信用 考虑：应付账款有没有筹资成本 1）免费筹资：供货商不提供现金折扣，在信用期内付款；或有现金折扣，在折扣期内付款。 （现金折扣表示方法：2/10，N/30） 2）有成本筹资：超过信用期延迟付款，或放弃现金折扣在折扣期外付款。 例题：某企业按“2/10，N/30”条件购买商品，价值10万元，分析：如果企业在10天内付款，折扣2000元，免费筹资额98000元，使用期限10天；如果在第30天付款，付款总额为10万元，相当于筹资98000元，利息支出2000元。 商业信用 在第30天付款，延期20天，利率为2000/98000 = 2.04% 年利率为：2.04%/20×360 ＝ 36.72% 用公式表示放弃现金折扣成本率： 商业信用 练习：假设某企业有资金50万元，用途有两个：一是按“1/10，N/40”的信用政策，在第10天支付货款50万元；二是将50万元投资于收益率为14%的短期投资项目上（40天）。企业应作何选择？ 放弃现金折扣成本： 14%＞12.12%，所以应在第40天付款，选择用于40天的短期投资。 第3节 短期融资券 短期融资券的产生及发展(P463) 短期融资券的种类 短期融资券的发行 短期融资券的发行方式 直接发行方式 间接发行方式 短期融资券的发行程序 短期融资券筹资的优缺点 优点 成本低 数额大 提高信誉 缺点 风险大 弹性小 条件严格 答案 二、案例题 答：（1）大厦股份的流动负债管理可能存在的隐患是： 作为百货零售企业，公司流动资金主要依赖于银行借款和资金周转中形成的应付账款等流动负债，流动负债占总负债的96.81％，若资金周转出现困难，公司将面临一定的短期偿债压力，进而影响公司进一步债务融资的能力。所以，公司的财务风险较高。 答案 （2）利：银行短期借款可以迅速获得所需资金，也具有较好的弹性，对于季节性和临时性的资金需求，采用银行短期借款尤为方便；而采用应付账款进行融资也很方便，成本也较低，限制也很少。 大厦股份主营百货零售，经营中需要大量的流动资金，而且销售具有明显的季节性和周期性，通过银行短期借款，可以迅速地获得所需资金。另外，公司要采购大量的存货，通过应付账款可以从供应商那里获得资金，而且成本低、限制少。因此，公司通过银行短期借款和应付账款，可以以较低的成本迅速地获得经营所需流动资金。 弊：银行借款的资金成本相对较高，而且限制也相对较多，使用期限也较短；而应付账款筹资的期限也很短，在不能到期偿还时，会使公司声誉下降，而且当存在现金折扣时，放弃它要付出很高的资金成本。当银行短期借款到期或集中向供货商支付货款时，公司可能面临资金周转不畅的状况。而且当这些债务偿还日期在销售淡季时，由于公司现金流入较少，公司很难偿还这些到期债务，从而会降低公司的声誉，影响以后的融资能力。 习题 1．B公司2005年末流动资产1200万元，长期资产1800万元；应付账款300万元，应付票据60万元，其他负债640万元，股东权益2000万元。