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经易期货经纪有限公司 沪深300股票指数期货操作手册 研究中心 李树文 订 沪深300股票指数期货操作手册 第一章 沪深300股指期货合约 第一节 沪深300股指期货 第二节 主要指数期货合约介绍 第三节 股指期货交易与股票交易的不同 第四节 沪深300指数，成份股及指数编制方法 第五节 沪深300股指期货合约 第二章 沪深300股票指数期货操作 第一节 股指期货交易准备 第二节 如何利用股指期货指导股票交易 第三节 运用沪深300股指期货进行投机 第三章 沪深300股指期货的套利和套期保值 第一节 股指期货的套利 第二节 应用股指期货套期保值 第三节 股指期货的资产配置策略运用 第四章 沪深300股指期货分析 第一节 股指期货的基本面分析 第二节 股指期货的合约分析 第五章 股指期货风险 第一节 股指期货风险及成因 第二节 股指期货推出对市场的影响 第六章 股指期货交易常见心理误区与应对技巧 第一节 股指期货交易常见心理误区 第二节 股指期货交易应对技巧 第一章 股指期货合约 第一节 沪深300股指期货 1．什么是股指期货 沪深300股指期货是以沪深300指数为依据的股指期货。 股指期货是以股价指数为依据的期货，是买卖双方根据事先的约定，同意在未来某一个特定的 时间按照双方事先约定的价格进行股票指数交易的一种标准化协议。 从股票到股指期货： 股票股价指数股指期货 股指期货就是以货币化的股价指数为标的物的期货合约。 股价指数是指将计算期的股价与某一基期的股价相比较的相对变化指数，用以综合反映股票市 场行情和股票价格的相对水平。 2 ．与其它期货合约相比，股票指数期货合约有如下特点： （1）股票指数期货合约是以股票指数为基础的金融期货。股票指数由于是众多股票价格平均水 平的转化形式，在很大程度上可以作为代表股票资产的相对指标。股票指数上升或下降表示股 票资本增多或减少，这样，股票指数就具备了成为金融期货的条件。利用股票指数期货合约交 易可以消除股市波动所带来的系统性风险。 （2 ）股票指数期货合约所代表的指数必须是具有代表性的权威性指数。目前，由期货交易所开 发成功的所有股票指数期货合约都是以权威的股票指数为基础。比如，芝加哥商业交易所的S ＆P 500指数期货合约就是以标准·普尔公司公布的500种股票指数为基础。权威性股票指数的 基本特点就是具有客观反映股票市场行情的总体代表性和影响的广泛性。这一点保证了期货市 场具有较强的流动性和广泛的参与性，是股指期货成功的先决条件。 （3 ）股指期货合约的价格是以股票指数的“点”来表示的。股票指数都是以点数表示的，而股票 指数的点数也是该指数的期货合约的份格。 （4 ）股票指数期货合约是现金交割的期货合约。股票指数期货合约之所以采用现金交割，主要 有两个方面的原因，第— ，股票指数是一种特殊的股票资产，其变化非常频繁，而且是众多股 票价格的平均值的相对指标，如果采用实物交割，势必涉及繁琐的计算和实物交接等极为麻烦 的手续；第二，股指期货合约的交易者并不愿意交收该股指所代表的实际股票，他们的目的在 于保值和投机，而采用现金交割和最终结算，既简单快捷，又节省费用。 以某一股票市场指数为例，假定当前它是1000点，也就是说，这个市场指数目前现货买卖的“价 格”是1000点，现在有一个“12月底到期的这个市场指数期货合约”，如果市场上大多数投资者看 涨，可能目前这一指数期货的价格已经达到1100点了。假如说你认为到12月底时，这一指数的“价 格”会超过1100点，也许你就会买入这一股指期货，也就是说你承诺在12月底时，以1100点的“价 格”买入“这个市场指数” 。这一指数期货继续上涨到1150点，这时，你有两个选择，或者是继续 持有期货合约，或者是以当前新的“价格”，也就是1150点卖出这一期货，这时，你就已经平仓， 并且获得了50点的收益。当然，在这一指数期货到期前，其“价格”也有可能下跌，你同样可以 继续持有或平仓。但是，