.新兴行业：基建设备投资：近看高铁，远看地铁(新兴产业研究小组).pdfVIP

新兴产业研究•装备制造业 2011 年 2 月 11 日星期五 基建设备投资：近看高铁，远看地铁 核心提示 中国基建的投资将逐渐从总量上的一致性扩张转变为结构性差异化增 长。对于未来的 5 年和 10 年时间尺度，轨道交通建设有望迎来其投资 的黄金时期。城际间的轨道客运(高铁)和城市内的轨道客运(地铁)将构 成未来基建投资的两个重要部分。轨道交通投资的增长有望带来其相关 装备制造业景气度的抬升。 报告摘要 中国的基建投资带动了大量下游产业的发展。在2008年部署的 四万亿投资政策的带动下，钢铁、水泥和工程机械的需求增长 都较为明显。然而，在政府四万亿大规模投资陆续完成之后， 基建固定资产投资难以保持高速增长，在未来一段时间内，增 速回落的趋势将会是比较确定的。 当前高速公路建设所面临的问题是东部地区建设趋于饱和，部 分中西部地区建设超前。相对而言，农村乡村公路的建设也是 具有增长潜力的领域。随着农村居民收入和生产效率的提高， 农村的普通公路建设和改造将具有较大的增长空间。 短期铁路建成呈加速之势，从长期趋势来看，铁路投资的峰值 已经到来，这同时也意味着2012年之后铁路投资的增速可能面 临回落。近期媒体透露铁道部将会上调铁路建设规划，到2015 年全国铁路运营里程将达到12万公里。但是，相对于当前高强 度的投资而言，2012 年之后的建设力度很大概率上将出现回 落。 从基建未来发展的潜力来看，中国城市轨道交通的建设仍然处 于早期阶段。根据各个城市地铁运营里程的统计，截至2009年 新兴产业研究小组 末，全国地铁的运营里程为1014公里。按照各城市地铁的发展 规划汇总情况，到2015 年，全国地铁的通车里程将有望达到 马冬凡 021 3904公里，6年间的年均复合增长率达到25% 。从2015年至2020 dfma@ 年，全国地铁建设将进入高峰时期，地铁运营里程将增长1倍。 莫尼塔 (上海)投资发展有限公司 1 本研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述 信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。 新兴产业•装备制造 中国基建投资增速放缓强化了结构性投资机会 中国的基建投资带动了大量下游产业的发展。在2008年部署的四万亿投资政策的带