锌月报精锌短缺未成现实锌价开始调整评级上涨-安泰科金属报价网.pdfVIP

锌月报 Zinc Monthly Report 作者： 有色金属组 吴江 执业编号：F3013358 （从业） 联系方式：010/ wujiang@ 成文时间：2016年8月8日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 锌月报：精锌短缺未成现实 锌价开始调整 （评级：上涨） 一、行情回顾 锌是2016 年上半年有色金属中涨势最为稳健的品种，虽然随着宏观气氛的转变略有波折，但仍 是商品当中难得的多头品种。其中LME 锌价从年初的1444.5 美元低点涨至2189 美元，涨幅高达51.5%， 沪锌指数从年内低点12345 元涨至最高16960 元，涨幅高达37.4% 。 但站在8 月初这一时间点上来看，一方面全球货币政策再度透支，此外原油价格开始下滑，锌生 产成本将回落，中小型矿山可能加大生产，特别是在现货层面，LME 现货仍处于贴水，锌矿的供应短 缺并未反应到精炼锌的现货市场上，而矿的短缺已经由年内超50%的阶段性涨幅充分反映，我们认为 三季度锌价或出现回落。 技术上看，LME 锌价支持上移到2100 美元，阻力在2400 美元一带，国内支持区间在16000-16100 元，阻力在17500 元。短期来看我们认为三季度锌价出现调整的概率较大，但四季度锌价将重回上涨 之路。 图1 沪锌指数走势 图1 LME 锌指数走势 二、美国经济走好 全球继续宽松 1、全球经济增速放缓 英国退欧引增速下调 2016 年全球经济仍然处在温和复苏的区间，通缩和就业的压力仍然是各国政府面临的主要问题。IMF 和OECD 对全球经济增速多次下调。 6 月初，OECD 将2016 年全球经济增速预估维持在3.0 不变，与2 月预估一致；将2016 年美国经济增 速预估下调至1.8%，2 月时预估为2.0%；将2016 年英国经济增速预估下调至1.7%，2 月时预估为2.1%； 请务必阅读最后重要事项 第1 页 将2016 年日本经济增速预估下调至0.7%，2 月时预估为0.8%；将2016 年欧元区经济增速预估上调至1.6%， 2 月时预估为 1.4%；预计2016 年和2017 年中国经济增速分别为6.5%和6.2%，且几乎所有国家都有空 间朝促进成长政策对公共支出进行重新配置。 国际货币基金组织7 月初表示，英国“脱欧”公投结果带来的不确定性将拖累欧元区经济增长，并将 欧元区今明两年经济增速分别下调至 1.6%和 1.4%。IMF 称英国“脱欧”公投带来的不确定性将会持续， 同时全球经济增长放缓也有可能拖累欧元区经济复苏，加大经济增长停滞风险。 7 月 19 日，IMF 必威体育精装版《全球经济展望》，上调今年中国经济增速至6.6%，之前预估6.5%。下调全球 今年经济增速预期至3.1%，下调2017 年预期至3.4%，均较4 月份预期下调0.1%.这是IMF15 个月内第 五次调降全球经济增速预估。该基金称，因欧元区和日本经济预计将改善，以及大宗商品价格复苏，若没 有英国退欧影响，本来会小幅上调2017 年全球经济增速预期，但英国公投退欧令市场产生极大的不确定性， 将冲击投资和消费者信心.因退欧因素，IMF 把英国2016 年经济增速下调至 1.7%，之前预估1.9%；把明 年英国经济增速预期下调至1.3%，之前预估2.2%。略上调2016 年欧元区经济增速预期，但下调2017 年 经济增速预期0.2%至1.4%。把日本2016 年经济增速预期由0.5%下调至0.3%，2017 年由-0.1%上调至 0.1%。油价和大宗商品价格反弹，令巴西和俄罗斯经济预期要好于之前的预测，预期这两个国家的经济增 速将在 2017 年转跌为升。IMF 表示，必威体育精装版的经济预期基于英国退欧不会增加和欧盟之间经济壁垒的假设。 若按退欧后英国欧盟谈判出现最差结果、金融市场压力加剧考虑，2016 年、2017 年全球经济增速可能降至 2.8%。 2 非农数据转好 市场风险情绪回落 2015 年年底美联储首次加息以来，美联储