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企业愿景与战略：因势利导 企业愿景与战略：因势利导 摘 要 这是一个似曾相识的时刻，对于高增长过后的平静，我们或许已有了心理准 备。截至2012 年，中国的汽车产量已连续三年超过1,800 万辆，连续四年蝉联 世界第一。在经历一段爆发式增长后，中国汽车工业已进入总量较高的平稳发展 阶段。根据2013 年的销售数据，1-10 月，全国汽车销售1781.58 万辆，同比增 长13.47% ，预计2013 年全年销量将达到2260 余万辆。但是由于自主品牌缺乏 品牌、技术优势，部分城市限购、环保等政府政策的调整，在制约车市总体增速 的同时，也使自主品牌无法充分享受市场增长带来的阳光。10 月份共销售65.07 万辆，环比增长6.91% ，同比增长11.11% ，低于市场总体增幅。 作为自主品牌中的主要玩家，比亚迪自然不能独善其身——自2011 年回归A 股后，销量锐减，业绩大幅下滑。但是销量锐减、业绩下滑一定就是坏事吗？比 亚迪在短短几年内，依靠模仿成熟车型的设计等，以低成本、适度差异化战略画 出了一条销量狂飙的完美曲线。毫无疑问，这种战略是不具可持续性的——随着 更多的竞争者模仿跟进、收入上升带来的消费者购车趋于理性，销量下降将是必 然。销量下降意味着其进入了转型期——由销量的横向扩张向技术、品质的纵向 提升。而转型的成果也初现：数据显示，2012 年，比亚迪共销售电动车 2891 辆，其中E6 和F3DM 分别售出1690 辆及1201 辆；比亚迪新一代双模汽车“秦” 将在 2013 年第四季度投入市场，针对私人轿车市场开发的纯电动超级跑车 E9 也将推出。 2 企业愿景与战略：因势利导 企业的一切努力和优势，最终需要体现到为投资者创造价值。那么，比亚迪 是否在为投资者创造未来的价值呢？或者比亚迪是否具有未来投资价值呢？本 报告将从战略管理及财务分析的角度，根据宏观经济、行业环境分析及企业自身 资源、能力分析，并结合企业财务分析，试图给出答案。我们认为，比亚迪确定 的以纯电动汽车为主的新能源汽车战略是符合未来经济社会发展、汽车产业未来 发展及企业自身实际的；由于企业在纯电动汽车市场的技术领先优势，比亚迪有 望在未来的10-50 年内，依靠新能源汽车产品实现弯道超车，在全球汽车市场占 有一席之地，与丰田、大众、通用等汽车巨头鼎足而立，但是要使之成为现实， 企业必需以更务实的态度，精心耕耘，少放“卫星”，制定符合实际的中长期目标， 确立更科学、更合理、更崇高的企业愿景。最后，我们以一句话来总结我们的观 点：价值投资就需要耐得住寂寞，忍得住企业转型升级带来的阵痛；虽然我们现 在正经历着销量锐减、利润下滑、股价下跌的痛楚，但我们坚信股神巴菲特先生 的选择是正确的，也坚信投资者的守候是有价值的。 3 企业愿景与战略：因势利导 目录 一、 背景 5 二、 战略分析——外部环境 7 (一) 宏观环境分析 7 1. 政治和法律环境 7 2. 经济环境 7 3. 社会和文化环境 8 4. 技术环境 9 (二) 产业环境分析 9 1. 产业生命周期 9 2. 产业五种竞争力量 9 (三) 差距分析 12 1. 宏观环境与业务单位战略差距 12 2. 产业环境与业务单位战略差距 12 三、 战略分析——内部环境 14 (一) 企业资源、能力分析 14 1. 企业资源 14 2. 企业能力 16 (二) 价值链分析 16 1. 运入物流 17