中国资本市场的渐进与误读.pdf

中国资本市场——渐进与误读 这是2014 年9 月出的一本电子书，机械工业出版社出版，在亚马逊和多看阅读上架， 据说最近下架了；承蒙成都光头兄的推荐，最近有不少朋友问到此书，我想既然已经下架， 应该不会对出版方有什么利益损伤了吧，所以我就把它发在自己的博客上，有兴趣的朋友可 以上厕所的时候看看，可能会有帮助吧，因为这些都是个人浅见，现在看来还是比较稚嫩和 冲动的。市场很大，试图认识的都是盲人摸象，难以全面，尽管如此，还是要勇于提供自己 的一个角度，能确认大象有个特别的鼻子也是好的。 本书所论证的:创业板将是中国资本市场最为活跃和成长最快的群体，已经在一定程度 上得以证实，据说目前国内的创新产业发展非常迅速，很多方面如支付、速递、专车以及各 种各样的服务都已经超越美国，未来发展的空间将会更为巨大，所以现在看此书，还不算完 全过时吧。 一个最好的时代，很可能在感觉上是最糟的时代，就像狄更斯笔下的英国，黑暗不堪， 但那却是英国最为强盛的时代。把这句话，送给今日中国。 内容简介： 资本市场特有的宏观属性决定了，要想尽可能全面的熟悉它，必须站得高一点，离得远 一点，纵向观察的时间轴越长越好，经历的经济周期越多越好，政治人文背景和地缘动荡的 复杂性越全面越好。当我们把这些因素都兼顾之后，再去寻找它的共性，就可以大概了解资 本市场的本质了。 笔者常说的一句话是：资本市场是人类最伟大的发明，没有之一。它第一次把每个人和 整体经济运动联系起来，人性的优点和缺点在这个新事物里找到了最有机的结合与最优化的 处理，在科学体系的把控与评估下，最终凝结成一股推动社会发展、创造新生产力的伟大力 量。 任何对资本市场的过于世俗化的理解，都是一种怠慢乃至大不敬，进而弱化了它的伟力， 这必定是短视的。中国正在蓬勃的发展中，已经取得了世界经济亚军的地位，要想继续高质 量地发展，没有资本市场的助力是不可想象的。 目前国内经济界、股评界一个很大的问题就是和市场的距离太近，以此为原点写出的文 章、观点和见解相对微观，甚至短视，连一些大品牌的报刊和电视栏目都近乎直白地指导人 们进行频繁的短线操作，这实在是对资本市场本质的一个误读。尽管微观认识也重要，但那 不是纲领性的，资本市场是反人性设计的，想占位主动必须尽可能地避免情绪波动，而距离 过近最致命的弊端就是情绪上的被动，不管是兴奋还是沮丧，只要变得过于感性，失败就是 必然的。 长期的资本市场是理性的，精确得令人惊叹！ 笔者试图从一个远景的、长期的、相对全面的角度，结合自己的亲身实践，来观察中国 的资本市场，尽可能找出它的本质，如能给有缘者一点新意，便是这本小书最大的成功，也 不枉读者为这几万字的阅读之劳！ 作者简介： 二月立春，工科学士，做过工程师和国际超一流大企业的市场专员，国营过，也外资过， 尤其在外资企业，接受多种培训，了解最优秀企业的特质。又因工作之便，广泛接触各类大 中小型国营、民营与合资企业，借此训练观察力和洞察力，能做到和企业门卫打打交道就大 致知道该企业够不够优秀，生意做得好不好。后因热衷于企业经营与发展的方方面面，于 1999 年 “五一九行情”后进入中国资本市场，再后来又开始接触美国股市，2003 年前后， 以笔名“立春”在淘股吧发表一些半熟不透的思考性文章，其后自己开了署名 “二月立春” 的博客。 中国资本市场——渐进与误读 题记：笔者1999 年开始参与中国A 股，2003 年又开始接触美国股市，经过十多年最前 沿市场的历练和思考，对资本市场有着独到的看法和解读。虽说投资不是什么新鲜事，但是 资本市场的功能与作用却是与时俱进的，就推动社会进步的能力而言，今天发达国家的资本 市场早已不是一个功能简单的融资工具，而已经成长为一个无可替代的经济调节器和发动机。 本书试图从一个更为宏观的角度，通过与最先进的资本市场相比较，来重新认识和解构中国 的资本市场。 第一篇 中国股市的效率 股市是为效率而生的 股市是为效率而生的，这是笔者对资本市场最核心的定义，并且在近现代尤其凸显。 股市的效率体现在四个方面：第一，能否如实地反映GDP 增长率和国民经济状况；第二，能 否抓住新经济新产业发展动向，引导资本的进入；第三，能否体现效率优先原则，让同业中 高效率企业获得高估值；第四，中长期能否对抗通膨，给社会以高于银行储蓄的平均回报。 已经快到而立之年的中国股市