深圳香江控股股份有限公司公司债券2016年跟踪评级.PDFVIP

公司债券跟踪评级报告 2 ．跟踪期内，公司通过非公开发行股票 募集资金24.50 亿元，发行完成后，资本实力 得到增强，整体流动性得到较好补充。 3 ．2016 年公司拟通过非公开发行股票募 集资金23.50 亿元，该事项于2016 年4 月已 获批，若未来非公开发行成功，资本实力将进 一步增强。 关注 1．2015 年，公司商贸物流基地商业物业 销售收入减少，营业收入随之减少。 2 ．公司土地储备集中度较高，且大部分 位于二、三线城市，房地产地区分化趋势使其 未来收益的实现存在一定的不确定性。 3 ．公司家居门店主要为租赁自第三方物 业，未来租金上涨对业务的盈利能力有所影 响。 4 ．公司经营性现金流持续表现为净流出， 具有对外融资需求，且公司债务规模继续增 长，偿付期主要集中于近两年，面临一定的集 中偿付压力。 分析师 钟月光 电话：010 邮箱：zhongyg@ 张 爽 电话：010 邮箱：zhangs@ 传真：010 地址：北京市朝阳区建国门外大街2 号 PICC 大厦12 层（100022） Http ：// 深圳香江控股股份有限公司 2 公司债券跟踪评级报告 一、主体概况 深圳香江控股股份有限公司（以下简称“公司”或“香江控股”）前身是 1993 年3 月26 日 经山东临沂地区体制改革委员会临体改[1993]第28 号文批准，由山东临沂工程机械厂独家发起， 以定向募集方式设立的股份有限公司，初始注册资本为7,000 万人民币。1998 年5 月18 日，经中 国证券监督管理委员会批准，公司向社会公开发行人民币普通股3,500 万股；1998 年6 月9 日， 公司股票在上海证券交易所挂牌交易，股票简称：香江控股，股票代码：600162 。2002 年 12 月 25 日，公司控股股东山东工程机械集团有限公司（以下简称“山工集团”）与南方香江集团有限 公司（以下简称“南方香江”）签署《国有股转让协议》，山工集团将持有的公司国有股 6,595 万股（占股份总数的37.50% ）中的5,095 万股（占股份总数的28.97% ）转让给南方香江。股权转 让完成后，南方香江持有5,095 万股，占公司股份总数的28.97%，成为公司第一大股东。此后公 司经过多次股权转让、定向增发、转增和送股以及吸收合并，截至2014 年底，公司总股本76781.26 亿元。 2015 年 12 月，公司获准非公开发行人民币普通股40,697.67 万股。截至2015 年底，公司股 份总数增至 159,645.76 万股，其中金海马实业持股25.03%，南方香江持股比例为25.44%，为公 司的控股股东。截至2015 年底，公司注册资本为159,645.76 万元。公司的最终控制人为刘志强先 生和翟美卿女士（双方为夫妻关系）。 图1 截至2016年3月底公司股权结构 资料来源：公司提供 2015 年公司经营范围没有变化。截至2016 年3 月底，公司拥有在职员工4,024 人。 截至2015 年底，公司合并资产总额 172.33 亿元，负债合计 123.69 亿元，所有者权益48.64 亿元，其中归属于母公司的所有者权益44.16 亿元；2015 年，公司实现营业收入42.12 亿元，净 利润3.28 亿元，其中归属于母公司所有者的净利润3.90 亿元；经营活动现金流量净额为-1.53 亿 元，现金及现金等价物净增加额14.46 亿元。 截至2016 年3 月底，公司合并资产总额168.48 亿元，负债合计118.83 亿元，所有者权益49.65 亿元，其中归属于母公司的所有者权益45.24 亿元。2016 年1~3 月，公司实现营业收入7.23 亿元， 净利润0.97 亿元，其中归属于母公司所有者的净利润1.04 亿元；经营活动产生的现金流量净额为 5.42 亿元，现金及现金