环保督察山东华东下游开工放缓.PDFVIP

华泰期货|石油沥青周报 2017-08-28 研究院 原油 商品策略组 环保督察 山东华东下游开工放缓 潘翔 原油 商品策略组 组长 0755 观点概述： panxiang@ 从业资格号：F0286011 沥青期货价格上周五日盘主力合约1712 下午开盘后快速上涨，一度逼近2800 元/吨 投资咨询号：Z0010713 价位，但之后没能延续涨势，最终报收2756 元/吨，较前一交易日结算价上涨46 元/吨， 涨幅1.70%，持仓754562 手，增加11592 手，成交1084952 手，增加248520 手。整体来 看，沥青上周期货价格仍然在2700 元的价位上波动，在下游需求未完全释放和重大利好 消息缺失的情况下，沥青期货价格较难有大幅突破。 现货市场情况仍然保持相对稳定，华东和山东地区受到环保督察因素的影响，下游 道路建设停工情况明显，延缓了下游需求的释放。华东和山东现货沥青仍处于供应相对 过剩的阶段，上周中石化华东炼厂沥青结算价继续上调20 元/吨，成交价为2700-2820 元 /吨，成交明显放缓。但镇海炼厂在上周停产沥青，华东地区炼厂开工率环比下降6%到 达47% 的水平，同时库存仅上涨2% ，至27%水平。山东地区在齐鲁石化的调高价格情况 后，主流成交价格在2500-2700 元/吨。东明石化复产沥青之后，山东地区沥青产能进一 步增加，主营炼厂在出货不畅的情况下，采用了移库挺价的措施。华南地区随着广石化 检修结束，沥青产能逐步恢复，加之中邮高富产量也在不断增加，整体区域内沥青供应 相对紧张的情况会有所缓解，炼厂沥青出货顺畅，整体华南价格保持在2650-2750 元/吨。 8 月上旬以来，随着第四轮环保督察的开展，下游道路纷纷停工，特别是山东和浙江地区， 相关研究： 延缓了沥青季节性需求的释放。华东和山东主营炼厂面对出货不畅的局面，出厂价格并 市场需求保持稳定，沥青继续消化前期 涨幅 没有下调，反而有小幅涨价的情况出现，炼厂普遍看好9 月初环保检查结束之后，沥青 2017-08-04 需求回升 市场消化想起涨幅，下游采购相对理性 2017-08-03 目前支撑沥青价格的主要因素还是需求的季节性回归，但此前价格快速上涨，对于 沥青价格有望稳中有涨 2017-07-28 未来需求的向好预期已经在价格涨幅中有所反应，随着9 月和10 月来临，沥青下游需求 沥青期价与现货价格消化前期涨幅 本应进入全年高峰，但各地为应对环保检查，道路开工出现放缓迹象，沥青需求的释放 2017-07-27 沥青期价继续走高，现货价格涨跌不一 受到抑制。但中期秋季需求完全释放后，沥青期货和现货整体都应还有进一步上浮空间。 2017-07-26