快递物流：同质化竞争,面临转型升级20160413.pdfVIP

快递物流：同质化竞争，面临转型升级 ——2016年快递物流研究报告 作者：小牛 核心逻辑 n 快递行业资本壁垒高，通过上市融资解决资金问题。 n 快递物流智能自动化正在迅速蔓延。 n 政策暖风助推快递产业发展。 SINO PARTNERS FUND 22 主要内容 1、快递物流行业发展状况 2、快递物流行业几大阵营 3、快递行业面临转型升级 4、A股对应标的 SINO PARTNERS FUND 33 1、快递物流行业发展状况 u 2005年开始，淘宝与圆通签订了推荐物流供应商协议，首次实现了官方合作。 u 2007年，淘宝首次在流程单里打入物流的印记，卖家须输入单号才算发货成功。随 着网络和业务发展开始加速，电商与快递相互促进，产生了中国特色的两个高景气 度行业。 u 2010年后，快递与电商的共生逐渐达到最优，2012 年至2015 年快递业务量增长率 分别为54.78%、61.6%、51.94%、48%。 u 2015年，全国网络零售额达到3.8万亿、快递业务量达到200亿件，均为世界第一。 SINO PARTNERS FUND 4 1.1 快递业收入复合增速30% u 2006年以后，快递需求逐渐爆发，行业业务量平均增速达到43.5%，收入平均增速达到30%， 平均价格不断下降，这是规模效应和竞争加剧的共同结果。 说明：统计年业务收入200万元以上的快递服务企业。 来源：国家统计局 SINO PARTNERS FUND 5 1.2 快递业务量复合增速43.5% u 2006年以后，快递需求逐渐爆发，行业业务量平均增速达到43.5%，收入平均增速达到30%， 平均价格不断下降，这是规模效应和竞争加剧的共同结果。 说明：统计年业务收入200万元以上的快递服务企业。 来源：国家统计局 SINO PARTNERS FUND 6 1.3 快递业务量与网购交易额呈正相关性 全国乡镇快递服务覆盖率已超过70%，部分东部省份已经实现 “镇镇有网点”，递送量件增 加，拉动收入明显上升，但快递市场已经接近完全竞争市场，其竞争压力较大，中转费价格下 调后，各大快递公司收入主要靠递送量增加推动。 图3：快递业务量增速与网购交易额增速对比 数据来源：券商报告 SINO PARTNERS FUND 7 1.4 中国网购交易额增速呈放缓趋势 u 未来几年快递物流行业逐步进入成熟期。 图4 ：2009—2015年中国网购交易额 数据来源：券商报告 SINO PARTNERS FUND 8 1.5 中国网购交易额增速呈放缓趋势 图5 ：网购交易量增速预测 SINO PARTNERS FUND 9 1.6 海外业务快速增长 ，受益网购电商崛起 随着新 《国际铁路货物联运协定》等开拓性国际协议的生效，越来越多