美国对华直接投资决定性因素分析_1983_2000_徐康宁.pdf

美国对华直接投资 决定性因素分析 ( 1983 ) 2000) 与一般的国际直接投资理论模型有所不同, 美国对华直接投资的决定性因素有其自身的特征。 据1983) 2000 年美国跨国公司在华直接投资的经验分析, 有关决定性因素的理论模型应该引入 政策变量因素和汇率因素。经修正后的模型显示, 美国对华直接投资的规模变动主要受中国市场 需求变化、政策开放性、前期资本存量和汇率水平这几个主要因素所决定。中美两国之间的工资 差异对吸引美国跨国公司在华投资有重要影响, 但不如一般理论模型所显现的那么大, 这主要是 因为美国对华直接投资主要集中在资本密集型和技术密集型产业, 受中国国内需求变动和政策变 动因素的影响更大。在中国经济持续高速增长、市场准入逐渐扩大和现行汇率水平的前提条件下, 美国对华直接投资规模仍会继续保持扩大趋势。 美国 直接投资 决定性因素 经验分析 作者徐康宁, 1956 年生, 东南大学经济管理学院教授; 王剑, 1979 年生, 东南大学经济管理 学院硕士研究生。 一、引 言 在国际投资理论中, 研究跨国公司对外直接投资 ( Foreign Direct Investment ) 的理论占有重要 地位。早期 全规范的资本运动理论以 全竞争市场为假设条件, 认为利率差异引起国际资本 流动。然而随着时间的推移, 国际投资的情况变得异常复杂, 该理论已不能 全符合实际显示 的情况。20 世纪60 年代, 美国学者海默 (Hymer) 通过对跨国公司行为的分析研究, 在产业组 ¹ 织理论基础上提出了垄断优势理论 , 之后经过金德尔伯格 ( Kind eberger) 、凯夫斯 ( Caves) 的 º 发展, 在理论上开创了以FDI ( 外国直接投资) 为研究对象的崭新的研究领域 。该理论强调市 场的不 全性, 跨国公司凭借特有的优势对外直接投资, 在东道国市场获取带有垄断性的利益。 20 世纪70 年代起, FDI 理论研究逐渐走向一般理论的领域, 威廉姆森 ( Wi iamson) 、卡森 ( Cas2 ¹ Stephen H . Hymer, The International Operations of National Firms: A Study of Direct Foreign Investment . Cam2 bridge, MA: MIT Press, 1976. º R. Caves, Multinational Enterprises and Economics Analysis. Cambridge University Press, 1982 . # 66 # 美国对华直接投资决定性因素分析 ( 1983) 2000) ¹ son) 、鲁格曼 ( Rugman) 等人以科斯产权理论为基础, 形成内部优势理论 。该理论认为在不 全市场条件下, 企业为了避免交易成本而将内部市场扩大到别国, 对外直接投资由此产生。邓 宁 ( Dunn ing) 在总结前人理论基础上提出了国际生产折衷理论,