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华北制药(600812)
投资评级:推荐
2007 年 9 月 24 日
——原料药涨价带来巨大投资亮点
必威体育精装版收盘价:8.39 元 要点:
主要财务指标 单位:万元 青霉素工业盐价格有望高位运行 今年以来,青
霉素工业盐价格从年初的 7.5 USD/BOU ,增长至
2005A 2006A 2007E 2008E
近期的 19USD/BOU 。华北制药年青霉素工业盐
主营业务收入 397,194 359,812 401,356 449,211
销量约 7000 吨,根据敏感性分析,价格每上涨
(+/- %) -3.7% -9.4% 11.5% 11.9%
10 元,就将为公司带来 0.06 元的新增每股收益。
营业利润 73,163 69,773 93,647 143,812
这一轮价格的大幅上涨主要是市场和政策两方
净利润 -18,764 3,894 6518 35,806
面作用的结果,我们推测青霉素的价格将在较长
(+/- %) -317.2% - 67.4% 449.3%
的一段时期保持高位运行。
每股收益 (元) - 0.038 0.063 0.35
维生素 C 价格复苏,将为企业带来可观回报
市盈率 - 22 1 133 24
VC 价格在经过了 06 年以及 07 年初的低位盘旋
之后,呈现出明显的长势。从年初的 30 元/kg ,
涨至 6、7 月份的最高点 85 元/kg ,目前必威体育精装版价格
近期股价相对上证指数走势 为 70 元/kg。敏感性分析显示,VC 价格每上涨 5
元,将新增 EPS0.05 元。但是由于面临其他厂家
450.00% 的转产增产等压力,我们不排除 VC 的价格在四
400.00% 季度以及明年有回落的可能。
350.00%
300.00% 与 DSM 合作打造维生素青霉素产业航空母舰
250.0
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