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人民币汇率治不好美国的“贸易赤字病” 　　前不久，美国国会众议院投票通过了矛头直指中国的所谓《汇率改革促进公平贸易法案》，使备受瞩目的中美人民币汇率之争再度升级。其中，鼓吹这项法案的议员更是打出了“纠正中美贸易不平衡，夺回被中国夺走的美国制造业就业”的旗号。但在笔者看来，中美贸易不平衡的真正原因不在汇率，而是由各自经济结构中存在的问题所造成的。因此，结构调整才是破解中美贸易不平衡问题的关键。 　　汇率不是造成美国贸易赤字的原因 　　从历史的角度看，如今鼓吹人民币汇率的情形颇为眼熟，这与30多年前美国迫使日元升值的情景如此的相似。 　　想当初，早在里根执政时期，美国政府就将赤字财政定为美国国策。一方面减税，一方面搞军事霸权，依靠赤字来推动国家战略。但是，大规模的财政赤字，导致了贸易赤字，贸易赤字导致了美元泛滥。泛滥的美元成了当时西方金融体系上空，不断积聚扩大的阴云。而与此同时，美国国家竞争力日渐下降，而来自日本的挑战日渐逼人。为了遏制对手，美国回避自己的责任，将大规模贸易赤字归结为日元汇率太低。似乎只要日元升值，美国的贸易赤字就自然消失，通过贸易赤字导致的美元泛滥问题就自然解决。 　　由此，美国就联合其他贸易伙伴，共制日本，迫使日元升值。而在政治经济军事上十分依赖美国的日本，实在别无选择，在一阵抵挡以后，最终不得不接受广场协定，不得不吞下损害国家利益的苦果。从此，日元进入了长期升值时期，日本经济也就很快进入了漫长的通缩时期。日本迫不得已为美国的赤字霸权买单。为此，日本自己付出的几十年代价。而美国非但并没有解决美国贸易赤字问题，反而坚定了赤字财政的国策，贸易赤字不降反升。 　　统计数据显示，广场协议签署前，日元对美元的汇率为250:1，而到了2006年，就上涨为119.02：1;同期，美国的贸易赤字，则从GDP的1.43%，一路暴涨，涨到2006年GDP的6.19%。由此可见，汇率根本就不是美国贸易赤字的真正原因。 　　债务才是造成美国贸易赤字的祸首 　　那么，究竟什么才是造成美国贸易赤字的真正原因呢?对于这个问题，许多学者，甚至包括美国的经济学家和研究机构都曾做出过比较实事求是的研究。像美国国会研究中心(CRS)2007年就曾发表过一篇题为《美国贸易赤字：成因、结果和治疗》的报告。在这份《报告》中就清楚地指出：“(美国)伴随着经济扩张的贸易赤字的扩大，不是因为国外的贸易壁垒，不是因为外国在美国倾销，不是由于美国产品在世界市场上没有竞争力，而是由于国内外的宏观支出和储蓄行为。在美国经济中存在一种使支出高于同期产出的强大的趋势，这种过度的需求由流入美国的外国货物和服务满足，从而导致美国的贸易赤字”。 　　总结来说，这份报告没有将贸易赤字简单的归结于汇率，而认为美国经济自身的结构性问题，特别是“过度的需求”才是其贸易赤字的根本根源。而报告也详细阐述了这些“过度需求”主要包括支出高于产出，投资大于储蓄等。笔者将之形象归纳为“债务太多”。 　　这份报告认为，“只要美国国内储蓄低于国内投资，而又有外部的储蓄流入美国来填补这个差额，美国就会(持续)出现贸易赤字。”因此，要改变贸易赤字的局面，美国就需要从解决其内部的结构性问题入手，进行广泛的结构性调整。 　　对于人民币汇率，这份报告这样谈到，“如果中国和美国之间不改变不对称的储蓄投资行为，人民币升值并不能导致各自贸易不平衡的巨大改变”。笔者认为，这段话表明，解决各自的内部结构性不平衡问题，才是解决中美贸易不平衡的关键。而事实也是这样，从2006年以来，人民币对美元升值了大约20%，而美国赤字却如磐石般依旧。面对这样的现实，那些认为人民币汇率变动可以解决中美贸易不平衡的人，包括某些国内的朋友，应当清醒一下了。 　　其实，如果运用经济学的理论，同样可以得出上述的结论。首先，不妨从GDP的支出结构开始进行分析。这里用到的是一个尽人皆知的公式：GDP=C+I+G+(X-M)。即GDP=消费+投资+政府支出+贸易余额。接下来，如果在等式两端同时减去消费和政府税收(C+T).就得到一个新的等式：GDP-(C+T)=(C+I+G+(X-M))-(C+T)。等式左边的(GDP-(C+T))是GDP扣除消费和政府税收以后的余额，也就是社会储蓄(S);等式右边的C和-C冲销掉.这个等式就转化为S=I+G-T+(X-M);重新调整一下,就得到等式(X-M)=S-I-(G-T)。即一个国家的贸易余额=储蓄-投资-(政府支出-税收)。其中，如果政府支出大于税收的话，政府出现财政赤字，(政府支出-税收)就为正数;与此相反，如果政府支出小于税收的话，政府出现财政盈余，则(政府支出-税收)就为负数。所以最终这个公式就变成了：贸易余额=储蓄-投资-政府赤字。 　　笔者认为，这个最终得到的公式的经济学含义非常简单。一个国家的贸易