第12讲 职能战略.ppt

职能战略 市场营销战略 人力资源战略 研究与开发战略 生产运作战略 财务战略 财务战略 1 财务战略概述 （1）财务战略的内涵及任务 财务战略是指企业为谋求资本均衡有效的流动，提高资本运营质量和效益，实现企业战略目标，为增强企业的竞争优势，在分析企业内、外部理财环境因素对资本流动影响的基础上，对企业资本流动进行全局性、长期性和创造性的谋划，并确保其执行的过程。 基本目的，就是最有效地利用企业各种资金，在企业内部、外部各种条件制约下，确保实现企业战略计划所规定的战略目标。 案例3 IBM为何调整股利政策？ 1989年以前，IBM公司的股利每年以7%的速度增长。从1989-1991年，IBM公司的每股股利稳定在4.89美元/年.股，即平均每季度1.21美元/股。 1992年1月26日上午9时2分，《财务新闻直线》公布了IBM公司新的股利政策，季度每股股利从1.21美元调整为0.54美元，下降超过50%。维持多年的稳定的股利政策终于发生了变化。 IBM公司董事会指出：这个决定是在认真慎重考虑IBM的盈利和未来公司的长期发展的基础上做出的，同时也考虑到了给广大股东一个合适的回报率。这是一个为了维护股东和公司未来最好的长期利益，维持公司稳健的财务状况，综合考虑多种影响因素之后做出的决定。 1993年，IBM的问题累积成堆，股利不得不从2.16美元再次削减到1.00美元。 在此之前，许多投资者和分析人士已经预计到IBM将削减其股利，因为它没有充分估计到微型计算机的巨大市场，没有尽快从大型计算机市场转向微型计算机市场。IBM的大量资源被套在销路不好的产品上。 同时，在80年代，IBM将一些有利可图的项目，如软件开发、芯片等拱手让给微软和英特尔，使得他们后来获得丰厚的、创记录的利润。 结局是：IBM公司在1992年创造了美国企业历史上最大的年度亏损，股票价格下跌60%，股利削减53%。 面对IBM的问题，老的管理层不得不辞职。到了1994年，新的管理层推行的改革开始奏效，公司从1993年的亏损转为应盈利，1994年的EPS达到4.92美元，1995年EPS则高达11美元。因为IBM公司恢复了盈利，股利政策又重新提到议事日程上来……。 A 以企业战略目标为基础，利用最佳方式筹集企业所需的资金，实现资金筹集的合理化。 B 根据企业战略计划的要求，有效分配和调度资金，确定合理的资金结构，确保资金调度的合理化和财务结构的健全化。 C 在企业战略经营过程中，采取各种必要措施，利用适当的财务计划与控制方法，配合各个职能部门，充分有效地利用各种资金，加速资金周转，讲求资金运用的效率化，促进企业的成长。 D 制定和实施财务战略计划，确定长期和短期财务目标，在合理筹集，分配和运用资金的同时，力求实现资金收益的最大化。 企业财务战略的任务 按照公司采用的经营方针，可分为三种如表6： 类型 特征 扩张型财务战略 高负债、高收益和少分配。 稳健性财务战略 适度负债、中收益、适度分配 收缩性财务战略 低负债、低收益、高分配 表 6 企业财务战略的类型 1、资金筹集战略 长期筹资资金方式：普通股、优先股、公司债券 短期资金筹集方式：商业信用、银行信用、应付费用 2、负债经营战略 3、利润分配战略 4、资本投资战略 5、资本结构优化战略 财务战略的主要内容 A 资金筹集战略 定义：是关于企业从什么渠道以及用什么方式获得企业所需资金，如何以较低代价、较低风险筹集更多资金，支持企业经济发展的战略。 按照资金的时间特点，则可以把资金分为短期资金和长期资金。 财务战略的主要内容 B 负债经营战略 企业实施负债经营战略的基本出发点和落脚点:用别人的钱办自己的事，发展自己的事业。 负债主要形式包括内部集资、社会筹资、银行贷款等。 企业要实施负债经营战略，必须做到: 一要适度负债，即负债程度要依偿还能力而定，包括要重视投资效益； 二是要创造条件，获得政策倾斜； 三是提高企业的信誉，争取银行贷款或通过发行债券、股票等实现有效的融资。 财务战略的主要内容 C 利润分配战略 利润分配是利用价值形式对社会剩余产品所进行的分配。企业的利润分配战略应遵循的原则： ①要满足企业利润的再投资。 ②稳定的股利战略。 ③合理的股利基金。 D 资本投资战略 投资战略是企业财务战略的核心内容，在一定程度