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人民币汇率升值对房地产价格的影响 经济学院 财务管理专业 101012007058 游雅清 指导老师：沈能 【摘要】人民币汇率与房地产价格在以前看来视乎没有交叉点，但至从2005年汇率改革，中国建立健全以市场供求为基础、有管理的浮动汇率制度以来，人民币汇率与房地产价格两者的关联性明显增强，本文就是探讨人民币升值对房地产价格的影响，并且分析具体的影响机制，以及提出应对的策略。 【关键词】人民币升值；房地产价格；国际游资；应对策略 前言 在最近几年中，房地产行业创造出的产值，占GDP的比重越来越大1月12日6．6128，美国财政部部长盖特纳表示，中国自今年6月份宣布实行新一轮汇率政策改革以来，人民币对美元升值幅度仅为1%，人民币依然被低估。, 劳动力供给的“ 棘轮” 效应使得无论是汇率低估造成的经济结构倾斜还是汇率调整将要引发的经济结构复位都会导致房地产价格的上涨；在需求方面, 汇率低估引起的城市化进程过快、经常项目顺差以及升值预期带来的热钱流人共同推动了房地产价格的上涨［1］。邓永亮运用EGARCH模型求出人民币汇率波动的量度，然后在VAR模型的基础上，通过协整分析、Granger因果检验、脉冲响应等方法进行实证检验。表明：(1)人民币升值会推动房价上涨；(2)房价上涨会进一步加大人民币升值压力，人民币升值与房价之间存在正反馈效应；(3)扩大人民币汇率波动区间会降低房价［2］。 另一种观点是人民币汇率与房价呈反向变动，即认为人民币升值有助于房价的下降。张家平对我国1998～2007年人民币实际有效汇率和房地产价格数据进行实证检验，得出的结论是，人民币有效汇率和房地产价格之间存在正的相关关系，保持人民币汇率小幅升值有利于维持房地产价格的稳定［3]. 多种结论的存在反映了人民币汇率波动与房价之间复杂的关联性，由于不同的学者所采用分析方法和样本数据的差异性，所以有可能导致分析结果的不同。而本文主要通过分析：人民币汇率升值背景我国房地产价格走势人民币汇率升值对房地产价格的影响机制汇率升值下的我国房地产价格调控对策(((。 2．改革开放以来，中国每年的GDP增长率很少低于8%，1979年到2004年中国GDP年均增长率达到9.6%②。由于中国的飞速发展，使得本世纪初以来，每年都有巨额外资通过各种渠道进入中国，中国的生产能力大幅度上升，而主要的发达国家却出现了低通货膨胀的现象，并连续保持数年。全球性的低通胀，低物价，高失业率导致有人认为是人民币汇率估值过低造成的。人民币被部分西方国家（美国为主）认为是调整全球失衡的重要手段。 人民币升值的背景原因 根据币种比率换算关系分析可知：一个国家货币的升值或贬值往往受到国际汇率和国内经济发展等因素的影响。21世纪以来，我国所面临人民币升值压力主要有国际原因和本国原因 1.国内原因 经济的高速发展促使本国货币的升值。自改革开放以来，我国经济飞速发展。“巴拉萨-萨缪尔森假说”是研究经济高速增长时期实际汇率变动趋势最具影响力的理论。该理论认为，当一个国家处于经济高速增长阶段时，相对于世界平均水平，国内贸易部门的劳动生产率增长快于非贸易部门的劳动生产率增长。因此，在通货膨胀相对稳定的情况下，贸易品价格优势将导致经常项目顺差将造成汇率升值的压力［5］。 而近年来我国对外贸易持续双顺差，引起国际收支的失衡，导致外汇收入增加，形成了巨额的国际储备。而国际收支调节的弹性调节法认为通过汇率的调节可以改善国际收支失衡，调节机制如下：国际收支顺差-人民币升值-出口减少，进口增加-改善国际收支顺差格局。所以，人民币升值在理论上可以改变我国国际收支巨大顺差的局面。 2.国际原因 以美国为首的一些西方国家在人民币汇率问题上持续对中国施压，妄图以“货币操纵国”报告来对中国施压，迫使人民币升值，企图操纵国际货币汇率来转嫁本国所受的危机压力之嫌。古巴革命领导人菲德尔卡斯特罗15日在古共机关报《格拉玛报》发表署名文章，抨击西方国家利用20国集团峰会和APEC领导人非正式会议向中国施压美国财政部部长盖特纳16日称，中国自今年6月份宣布实行新一轮汇率政策改革以来，人民币对美元升值幅度仅为1%，人民币依然被低估从1978年的土地算起，中国的房地产业已经随着改革开放经历了年的历程，但是，的房地产市场一个完全竞争的市场，而是一个以政为主导的市场。 1.1978～199年理论突破与土地法、规划法的制定与实施，为房地产的发展提供了法律依据； 深圳（罗湖区）房地产开发示范作用，逐渐向全国推广。?2.1991～199年与阶段中国南方，其中炒作最为严重的包括海南、、北海等地使这些地区的房地产市场随后经历了一个漫长的低迷期。?3.1995～2003年发展阶段，中国的福利分房制度终止，货币化分房方案全面启动《关于调整房地产市场若干税收政策的通知》直接刺激