20101130股指期货套利培训课件.ppt

股指期货套利交流;;*;*;*;*;*;*;*;*;（一）套利的概念与分类:;2、分类：; 　　期现套利，是股指期货与股指现货之间的套利，是利用股 指期货合约与其对应的现货指数的定价偏差进行的套利交易， 属于无风险套利。 跨期套利是指在同一市场（即同一交易所）同时买入、卖 出同种商品不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将 这些期货合约对冲平仓获利。; 跨品种套利是指利用两种或三种不同的但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利，即同时买入或卖出某一交割月份的相互关联的商品期货合约，以期在有利时机同时将这些合约对冲平仓获利。 跨市套利是指在某个交易所买入（或卖出）某一交割月份的某一商品合约同时，在另一个交易所卖出（或买入）同一交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交易所同时对冲在手的合约获利。 ;（二）期现套利原理; 期现套利原理 ;（三）期现套利机会主要存在情形;（四）期现套利成败的关键 ;*;举例;举例;*;*;*;（五）期现套利风险; 5、到期日效应现货平仓的风险 按照规定，股指期货交割结算价为最后交易日标的指数最后2 小时的算术平均价，这就给套利者以该价格卖出现货提出了一个技术性难题。期货套利的一个重要假设是期货价收敛于现货价，在此价格下期货交割结算，现货卖出。除了上面所说的交易成本外，现货出清时无法确定欲锁定的价格目标。按照结算价的计算方式，精确地锁定结算价应该在最后两个小时内匀速地卖出现货，而事实上这在操作上是无法实现的。;（六）期现套利方式演化;*;谢谢！