进出口持续低迷外贸前景不容乐观-交通银行.PDFVIP

宏观数据点评 交通银行金融研究中心(BFRC) 出口回暖成为经济增长的亮点 2017 年6 月·外贸数据点评 2017 年7 月13 日 点评机构：交通银行金融研究中心 点评人员： 连 平（首席经济学家） (BFRC) 刘学智（高级研究员） 联系方式：0211028 liuxuezhi@ 观点摘要 6 月以美元计价的出口增长11.3%，比上个月加快2.6 个百分点；上半 年出口增长8.8%。主要经济体保持复苏，国际市场回暖，外需改善是拉动 出口的重要原因。年初以来全球贸易增长明显加快，美欧日等发达国家和 大量新兴国家出口都有加快。“一带一路”持续推进，对出口的带动作用显 现。从出口产品来看，依然是以传统劳动密集型产品和机电产品为主，上 半年劳动密集型产品出口增长12.9%，机电产品出口增长14.6%。由于价格 回升的原因，铜材、铝材、成品油等出口增长很快。电子技术、集成电路、 机械设备等高新技术产品和装备制造业产品出口有所加快。 6 月进口增长 17.2%，连续 6 个月保持 2 位数增速；上半年进口增长 19%。进口快速增长表明内需较好，制造业PMI 连续9 个月保持在51%以上， 非制造业 PMI 高于 54%，带动了进口需求。大宗商品价格上升是拉动进口 增速的重要原因，上半年进口铁矿砂、原油等产品价格同比涨幅较大。 虽然贸易保护主义和贸易摩擦形势依然严峻，国际市场需求可能并不 稳定，未来出口仍存隐忧，不排除出口增速放缓的可能，但全年出口形势 将会显著好于过去两年，出口回暖成为一大亮点。大宗商品价格难以持续 1 宏观数据点评 交通银行金融研究中心(BFRC) 上升，价格对进口数据的抬升作用减弱，投资走弱将影响进口需求，下半 年进口增速可能回落至个位数。 贸易顺差比去年同期有所减少，并不影响贸易项对经济增长的拉动作 用增强。受到投资放缓特别是房地产投资可能下降的影响，下半年经济增 长动能可能有所走弱，而进出口贸易回暖将对全年经济增长形成重要支撑。 正文 2017 年6 月，中国进出口总值3504.17 亿美元，同比增长 13.8%。其 中出口1965.91 亿美元，增长 11.3%，比上个月加快2.6 个百分点；进口 1538.26 亿美元，增长17.2%，比上个月加快2.4 个百分点。贸易差额427.65 亿美元，环比持续上升，但低于去年同期。 2017 年上半年进出口总值19133.27 亿美元，同比增长13.2%。其中出 口10499.22 亿美元，增长8.8%；进口8634.06 亿美元，增长19%。贸易顺 差1865.16 亿美元，比去年同期减少534.4 亿美元。 图1 进出口增速与贸易差额 资料来源：WIND，交行金研中心 2 宏观数据点评 交通银行金融研究中心(BFRC) 一、出口稳步向好 6 月出口1965.91 亿美元，增长11.3%，比上个月加快2.6 个百分点。 出口10499.22 亿美元，增长8.8%，比去年同期上升18.4 个百分点。得益 于全球经济复苏、国际市场需求回暖，年初以来出口形势保持向好。随着 “