国医药行业与中国医药行业的比较研究(最终).docVIP

深度研究报告 医药行业 美国医药行业与中国医药行业的比较研究 投资价值分析 主要观点： 中国医疗体制改革进程加快，将带来更加规范和广阔的医药市场，推动中国的医药行业进入快速发展阶段； 美国医疗体制演变和医药行业的经营发展模式具有重要的启示意义，同时随着中国的医药企业参与竞争和合作程度的加深，中国优秀的医药企业必将脱颖而出。 优秀上市公司面临前所未有的发展机遇： 专业领域具有龙头地位的公司优势更加明显。基本药物制度，以及新的行业监管和优惠政策的实施更有利于强势企业的发展，而且医药行业自身的行业特性更倾向于向优秀企业集中。 医疗投入增加，经济增长，以及人口老龄化等因素使医药行业具备高成长性。对健康的更高需求是医药行业未来高速成长的动力。医药行业将在相当长时期内保持高景气状态。 优秀的中国制药企业已经具备参与国际竞争的潜力。随着中国制药公司的进步，尤其是优秀民营制药公司的壮大，部分企业已经具有很强的药品开发能力和规范市场的适应能力。 制药业的产业转移为中国企业融入国际制药产业链提供了机会。国际医药市场竞争的加剧，大型国际药企出于成本考虑将部分生产甚至研发环节转移到部分发展中国家，而中国的部分药企已经具备高标准的生产和研发实力。 投资机会的把握： 细分领域行业龙头：千金药业 仿创类医药企业：恒瑞医药，华海药业 品牌普药：华北制药 内容目录 一、中国和美国医疗体制与改革的对比 3 1、医疗保障体系改革 3 2、医疗服务体系改革 7 3、美国的医疗体制及改革 9 二、美国制药行业及其与中国的对比 11 1、市场结构与竞争 12 2、药品定价与利润 12 3、研发与创新 13 4、公司规模与创新 14 5、对中国制药行业的启示 15 三、医药上市公司发展机遇 16 1、中国仿创类医药企业的升级 16 2、基本药物独家品种有望成就细分行业龙头 17 3、品牌普药企业的机遇 17 4、重点上市公司 17 图表目录 图1：中国医疗体制和医药行业发展历程 3 图2：1999-2007年中国的卫生总费用 4 图3： 中国未来的医疗保障体系 5 图4：城镇（职工、居民）医保参保情况与趋势： 参保人数——上升，参保率——将上升至100% 6 图5：新型农村合作医疗参保情况与趋势： 参保人数——上升，参合率——将上升至100% 6 图7：患病未就诊比例——下降，诊疗人次——上升 6 图6：患病未就诊比例——下降，诊疗人次——上升 6 图8：社区卫生服务中心数量与床位数 8 图9：社区卫生服务中心服务提供情况 8 图11：乡镇卫生院服务提供情况 8 图10：乡镇卫生院数量与床位数 8 图12：基本药物在城市医院的销售金额占比 9 图13： 2008年我国不同类别医疗机构的药品市场份额 9 图14：1960～2007美国的卫生费用 10 表1：2006～2011年政府卫生投入及估算——新医改8500亿元增量投入的影响 4 表2：1990～2008年卫生部门综合医院病床利用率 7 表3：1980～2008年每千人口医师数和床位数 7 表4：美国最大的公司和最大的制药公司 11 表5：美国几种产业的净资产利润率和校正的净资产利润率(1985～2003) 13 表6：1990～2008年卫生部门综合医院病床利用率 14 表7：1990～2008年卫生部门综合医院病床利用率 14 表8：2003年中国医药企业前10强 16 表9：重点上市公司盈利预测 18 一、中国和美国医疗体制与改革的对比 中国的新医改方案于2009年4月正式出台，提出了“建立健全覆盖城乡居民的基本医疗卫生制度，为群众提供安全、有效、方便、价廉的医疗卫生服务”的总体目标。并明确了2009-2011年的阶段性目标：基本医疗保障制度全面覆盖城乡居民，基本药物制度初步建立，城乡基层医疗卫生服务体系进一步健全，基本公共卫生服务得到普及，公立医院改革试点取得突破，明显提高基本医疗卫生服务可及性，有效减轻居民就医费用负担，切实缓解“看病难、看病贵”问题。目标是于2020年基本建成覆盖城乡居民的基本医疗卫生制度。 1、医疗保障体系改革 图1：中国医疗体制和医药行业发展历程 资料来源：国信证券 中国的医疗体系的改革并非一帆风顺。中国医疗保障体系未能实现普遍覆盖（“全民医保”）是中国医疗体制的最大病象，其根源极其复杂。医疗保障体系是政府需要着力建设的首要问题。在中国城市，政府着力推动的是社会医疗保险；而在中国农村