四期货品种齐创新高资源股闻风而动.doc

评：沪锌高开高走 郑糖终盘大幅收涨 时间2009-12-25 中国证券报·中证网 美经济复苏 沪锌高开高走 中证网讯 上海期锌25日高开高走，午后刷新年度高点主力1003合约以19,650元/吨开盘，收至19,880元/吨，上涨315元/吨；现货1001合约收于19,545元/吨，上涨285元/吨。12月25日主力1003合约交投在19,540至19,905元/吨之间。 短期来看，24日公布经济数据，反应美国经济依然在复苏中。这在一定程度上支撑美元近期强势，但经济走好同样意味着基本金属需求增加，且从近期盘面来看，美元走强对基本金属打压力度较小，但美元回落对基本金属却有强力支撑。 从欧美需求看，三季度以来，西方市场锌需求在从新备库的带动下需求出现复苏迹象，进入2010年，这种需求的增加将在经济上行带动下加速，因为下游消费企业库存目前极低，终端需求的增长将拉动企业采购。此外，2009年年以来锌价的上涨刺激2008年关停的冶炼产能部分复产，如前所述，这些也是下游消费需求好转的表现。因此，预期2010年西方锌需求将摆脱2009年大幅下滑的态势，2010年将实现8%左右的增长。 从国内宏观情况来看，虽然从必威体育精装版的中央经济工作会上并没有透露出收缩流动性的意图，但央行已开始通过公开市场操作收缩货币。在继续实施适度宽松货币政策基调下，央行在公开市场连续净回笼，透视出央行在货币政策执行报告中“保持市场流动性合理适度”的明确意图。对于天量信贷造成的流动性泛滥以及资产价格泡沫的担忧扩张性政策必然面临退出选择，不过在政策工具的选择上，更倾向于公开市场操作、准备金率这类数量工具，加息将较为谨慎。美国收紧流动性的时间窗口将成为中国采取紧缩措施的参考。 其次，中国经济强劲增长仍将是市场关注焦点，特别是房地产、汽车等金属主要消费领域需求在2010年保持强劲增长，因此中国需求增长将对拉动锌市需求起到关键作用。其中，房地产建设的强劲将成为拉动需求的关键因素。房地产行业在充裕流动性以及经济复苏带动下，大量新开工项目都在2009年展开，由于建筑周期大约在2-3年，因此2010年房地产行业仍将推动锌需求强劲增长。预期2010年中国需求仍将高于2009年，有望达到10%的增长。 分析人士认为，2010年锌价在主要央行加息前仍可受益于充裕流动性带来的上涨动能，因此2010年上半年锌价仍可能延续2009年下半年以来强势，对于下半年锌价走势，受实体经济复苏为需求打下基础，即便在央行加息且供应过剩等负面影响情况下，锌价压力也可能得到部分抵消。 资金不断涌入 郑糖终盘大幅收涨 中证网讯 郑州白糖期货12月25日早盘高开，随后高位震荡，终盘大幅收涨，主力合约1009开盘5,594元/吨，收盘5,636元/吨，较24日结算价上涨112元/吨，成交量1,839,714手，持仓量803,802手。 有分析师认为，受到主产区产量可能减少利好刺激，资金不断涌入积极做多，对郑糖有所利好。从技术上看，郑糖在大阳突破后得到成交量的配合，多头资金占据明显优势，预计郑糖期货仍将呈现上涨走势。 基本面上，UNICA必威体育精装版数据显示，12月15日中南部累计入榨甘蔗5.13亿吨，产糖2,795万吨，同比增长6.16%。但由于厄尔尼诺现象造成的影响，近期入榨数量以及出糖率都出现下降，食糖用蔗比例较上季增加4%至44%。印度方面，此前估计2009/10榨季的食糖产量或将由上个榨季的1,500万吨恢复性增长至1,600至1,700万吨，但印度糖厂协会（ISMA）近期预估2009/10制糖年印度食糖产量有可能低于1,600万吨。 作为国际甜菜糖主产国的俄罗斯，多数糖厂将在12月底收榨。截至12月11日该国产糖296万吨，略低于2008年297.5万吨的水平。俄罗斯食糖产量联盟将产量预期从305万吨小幅上调至315万吨，但仍不及上榨季350万吨的水平。 由于上榨季结转库存较高，俄罗斯2009年1至10月份仅进口了121.7万吨原糖，同比大幅下降39.8%，但俄罗斯食糖生产联盟预计2010年的原糖进口量将增至225万吨。值得一提的是，2010年1月份开始俄罗斯的原糖进口关税将从165美元/吨下调至140美元/吨。作为食糖的进口大国之一，俄罗斯方面调降进口关税间接利多国际糖价，未来如纽约期糖继续上涨，则其关税水平还会进一步下降。 国内方面，从新疆、黑龙江和内蒙古甜菜糖主产区获悉，目前已经进入甜菜糖生产后期，部分甜菜少的糖厂已经收榨。2009/10榨季11月份的全国糖会上，新疆、黑龙江和内蒙古各产区预测的食糖产量分别是：38万吨、9-10万吨和8-10万吨。三大产区的产糖共计是55-58万吨左右。但是从目前糖厂的榨蔗进度来看，新疆、黑龙江和内蒙古三大产区的产量又出现了小幅减产，难以达到榨季初期的预估水平，估计将减少至52万吨左右