经济周期波动宏观调控微观基础_基于公司财务周期视角.pdfVIP

会 经济周期波动宏观调控的微观基础 计 论 ———基于公司财务周期的视角 坛 西南财经大学 郭复初 中国海洋大学管理学院 罗福凯 台州学院 李 粟 理 【摘 要】从2000 年开始的本轮经济周期出现新的波动形态，得益于政府适时数次的有效微调。但基础性原因是改革开放打下了坚实 论 的制度基础。其中，公司财务机制的健全和财务周期波动进入成长、扩张时期，则起到了关键作用。公司财务的核心范畴是时间、不确定性、 资源、信息和价值，公司在不确定条件下对有限资源进行跨时间配置，创造价值。信息可克服不确定性，但信息并非完全对称。信息的非对 探 称性和企业的生物特性，使得公司财务状况运行波动具有时间周期性。于是，公司财务周期与经济周期紧密关联。政府对社会经济的调节 讨 和控制，可采取宏观调控、微观调控多种方式，包括重视财务周期的监测与调控。增强科学技术学习能力可作为我国发展经济的一项基本 国策。激励、信息和风险等财务变量，也是政府调节社会经济的有效工具。认识财务周期波动是宏观经济周期波动的微观基础，对增强宏观 调控预见性、针对性和有效性，完善宏观调控理论体系和管理体系均有重要意义。 【关键词】经济周期；财务周期；成长性企业；调控方式 一、引言 深化改革和全面作用，预期我国未来每一次经济周期波动的持 我国经济从2000 年开始，进入本轮经济周期的新的波动 续时间可能会逐步地适当加长，直至达到一个最优满意的水 形态。以往，我国每次经济周期大致持续五至六年，上升和下降 平，并在相当长的时期内稳定在这个适当的时间波段水平上。 阶段各二至三年。可是，本轮经济周期波动的上升阶段大大延 再次，也是最重要的一个方面，表现为本轮经济周期波动运行 长，经济在上升通道内持续平稳地高位运行，上升阶段至今已 的主体是市场化的企业，改革开放了三十年的企业，其投资和 8 2008 10 持续了 年，到 年 月后因受国际金融危机快速蔓延和 经营行为已经实现了自主化和市场化。企业长期可持续发展必 世界经济增长明显减速的影响，我国经济运行中遇到很大困 将延长国民经济繁荣时间而缩短减速时间，使经济周期波动呈 难，经济下行压力加大，但我国政府采取正确的保增长、调结 现新的形态。从根本上说，一个国家的经济周期波动形态是由 构、促民生的政策，国民经济已呈现企稳回升的态势。根据相关 该国家的大多数企业的经营周期波动形态所决定的。这与熊彼 2000 2007 business cycles 统计， 年至 年间国内生产总值增长率分别为： 特将经济周期描述为 是一致的。 8.4 ％ 8.3 ％ 9.1 ％ 10 ％ 10.1 ％ 10.2 ％ 11.1 ％ 11.4 ％ 、 、 、 、 、 、 和 ， 早期的经济周期研究者计量经济周期波动幅度的指标是 2008 9% 2003 1963 年仍达 。这期间，我国政府曾先后在 年下半年至 企业资本收益率（罗伯特·索洛， ）。可是，现在人们衡量经 2004 2005 2006 GDP CPI 年上半年、 年上半年和 年进行过三次比较集 济周期波动的方法是测算 、 、外贸进出口额的增减变 中的系列宏观调控，针对投资和经济增长偏快过热的情况多次 动以及投资规模增长率和储蓄增长率等，其考核重点是投资与 2007 2008 性地进行微调，使经济增长率不“冒顶”（刘树成， ）。