金融机制有序性视角下的科技型企业融资对策.PDF

第 １７卷第６期 河海大学学报（哲学社会科学版） ２０１５年１２月 ＤＯＩ：１０３８７６／ ｊｉｓｓｎ１６７１ ４９７０２０１５０６０１２ 金融机制有序性视角下的科技型企业融资对策 ———基于江苏技术产业的经验证据 方先明，苏晓珺 （南京大学经济学院，江苏南京　 ２１００９３） 摘　 要：基于耗散结构理论和灰色关联分析，构建科技金融机制有序性测度模型，以判定科技金融 机制子系统间的协同程度，以及科技金融系统配置资源的效率。 根据江苏样本数据的检验发现，江 苏科技金融机制在２００５—２００６年呈现熵减的过程，科技金融资源配置得到优化，此后熵值又迅速 回升，并在近几年保持波动。 由此表明，科技金融机制的有序程度以及各科技金融机制子系统之间 的协调性，还有进一步提升的空间。 基于此，为降低科技金融机制总熵值，改善科技金融生态，从完 善各科技金融机制子系统以及整合科技金融资源的角度出发，提出优化政策性资金供给体系，构建 服务支持体系；创新制度与产品，构建科技金融与科技保险服务体系；吸收民间资本，畅通民间金融 支持科技型企业的渠道；整合政府性、市场性和社会性科技金融资源，优化融资模式与结构，以破解 科技型企业融资难的问题。 关键词：科技金融；金融机制；耗散结构；有序性；灰色关联分析 中图分类号：Ｆ８３２．１　 　 　 文献标志码：Ａ　 　 　 文章编号：１６７１ ４９７０（２０１５）０６ ００６５ ０７ 　 　 创新型国家的构建，对外技术依赖的摆脱，高新 机制。 为此，笔者基于金融机制有序性视角解读科 技术产业的发展，均离不开科技型企业的推动。 然 技型企业投融资环境，以增强资本与科技的有机融 而，科技型企业成长过程中普遍受到金融供给的约 合，促进科技金融的健康发展，缓解科技型企业融资 束。 科技型企业融资难的根源在于：科技型企业发 约束。 展的不确定性与资本的逐利性。 一方面，科技型企 一、相关研究进展 业发展中的初创期和成长期对金融供给的依赖性极 强，却又表现出回报的高度不确定性；另一方面，资 科技型企业成长过程中，在高度不确定条件下 本的逐利性，使其在不确定的环境中必然按照均方 对于资金的过度依赖，以及投融资双方的信息不对 准则而流动，而在稳健性原则的指导下，对于高风险 称，必然使其陷入融资约束困境。 针对企业融资问 的产业不愿均衡涉猎。 这两方面因素的交互作用， 题的深层次原因，一方面，不少学者从科技型企业自 客观上造成科技型企业投融资体系中金融资源稀 身性质展开研究，发现科技型企业高投入、高风险的 缺。 由此可见，科技型企业深陷融资约束，并不是科 经营特点是企业陷入融资瓶颈的根本性成因。 赵晓 技型企业发展或投融资机制单方面因素所造成的， 雷指出，科技型中小企业在发展中面临着根本性的 而是供给与需求两方面共同作用的结果。 由于在科 制约，即融资困难，而形成融资难问题的关键就在于 ［１］ 技型企业融资体系中，无论是科技型企业的发展还 科技型企业的高风险特征 。 科技型企业轻资产、 是投融资市场，其主体都是充满了复杂性思维的人， 风险大的特性与信贷资金运用的安全性、流动性、效 由此使得科技型企业融资过程充满了复杂的非线性 益性要求之间也存在矛盾冲突，由此造成科技型企 收稿日期：２０１５ ０７ ０６ 基金项目：国家社会科学基金项目（１４ＢＧＬ０３１）；江苏省哲学社会科学基金重点项目（１３ＹＥＡ００１） 作者简介：方先明（１９６９—），男，江苏高邮人，教授，博士，从事金融投资和金融数学研究。