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第十二章 财务综合分析评价习题解析 （一）单项选择题 1.业主权益乘数的计算公式是（ ）。 A.总资产÷净资产 B.净资产÷总资产 C.1－资产负债率 D.1÷资产负债率 2.杜邦财务分析体系的核心指标是（ ）。 A.总资产周转率 B.净资产收益率 C.销售利润率 D.成本利润率 3.可持续增长比率的计算公式是（ ）。 A.总资产收益率×（1－支付现金股利÷净利润） B.总资产收益率×（1＋支付现金股利÷净利润） C.净资产收益率×（1－支付现金股利÷净利润） D.净资产收益率×（1＋支付现金股利÷净利润） 4.总资产报酬率的计算公式是（ ）。 A.销售利润＋利息支出÷平均资产总额 B.净利润＋利息支出÷平均资产总额 C.营业利润＋利息支出÷平均资产总额 D.利润总额＋利息支出÷平均资产总额 5.以下指标中，属于正指标的是（ ）。 A.资产负债率 B.流动比率 C.流动资产周转天数 D.资本收益率资产负债率流动比率流动资产周转天数正确正确错误股利支付率越高，可持续增长率越低。错误投资人追加投资。正确错误应付利息包括应付利息。（四）业务题 1.净资产收益率分析 有关指标计算见表 财务指标计算表 项目 上年 本年 净资产收益率 3473÷25729×100%=13.5 3557÷25051×100%=14.2% 销售净利率 3473÷37424×100%=9.28 3557÷40278×100%=8.83% 总资产周转率 37424÷46780=0.8 40278÷49120=0.82 业主权益乘数 46780÷25729=1.82 49120÷25051=1.96 分析对象：14.2%－13.5％＝0.7% ①由于销售净利率变动的影响： （8.83％－9.28%）×0.8 ×1.82＝－0.655%②由于总资产周转率变动的影响： 8.83% ×（0.82－0.8）×1. 82＝0.321％ ③由于业主权益乘数变动的影响： 8.83％×0. 82 ×（1.96－1.82）＝1.014% 各因素影响额合计：－0.655%＋0.321% +1.014%＝0.68%（和分析对象的差异系小数点取舍所致）2.可持续增长率分析有关指标计算见表财务指标计算表 项目 上年 本年 净资产收益率 3083 ÷41 112×100%＝7.5％ 3215 ÷40701×100%＝7.9％ 销售净利率 3083÷51 390 × 100%=6%％ 3215÷57722×100%=5.57%％ 总资产周转率 51390÷68520=0.75 57722÷74002=0.75 财务杠杆作用 68520÷41112=1.67 74002÷40701=1.82 现金股利支付率 1 233÷3 083×100%＝40% 1 125÷3215×100%＝35% 可持续增长率 7.5% ×（1－40%）＝4.5% 7.9%×（1－350%）＝5.135% 分析对象：5.135％－4.5％＝0.635％ 上年指标： 6％×0.75×1.67×（1－40％）＝4.5% 替代销售净利率： 5.57%×0.75×1.67×（1－40%）＝4.19% 替代总资产周转率： 5.57％×0.78×1.67×（1－40%）＝4.35% 替代财务杠杆作用： 5.57％×0.78×1.82×（1－40％）＝4.74% 本年指标（替代股利支付率）： 5.57% ×0. 78 × 1. 82×（1－35%）＝5.135% ①由于销售净利率下降的影响： 4.19% －4.5%＝－0.31% ②由于总资产周转率提高的影响： 4.35％－4.19％＝0.16% ③由于财务杠杆作用提高的影响： 4.74%－4.35%＝0.39% ④由于现金股利支付率降低的影响： 5.135％－4.74％＝0.395％ 各因素影响合计：－0. 31% +0.16% +0.39% +0.395%＝0.635%