媒体中的货币政策的相关研究.docVIP

　　媒体中的货币政策的相关研究 　　货币政策作为最基本的宏观政策，在整个经济发展中有着至关重要的地位。中央银行沟通是有效实施货币政策的重要手段。中央银行货币政策沟通被广泛理解为央行影响宏观经济的能力。Blinder et al.(2008)将中央银行的货币政策沟通定义为中央银行向公众提供信息。这些信息包括货币政策目标、货币政策策略、经济前景和未来政策决定的前景。货币政策可以通过媒体影响公众预期，进而影响其消费与投资行为，最终传导至总体宏观经济。信息技术在媒体报道中的广泛应用，尤其是新媒体技术的不断发展，使得媒体在货币政策制定和执行过程中越来越具有影响力。媒体在货币政策传导机制中发挥着重要作用：对于公众接触央行货币政策报道范围有决定性作用。媒体报道所传递影响预期的信息与其报道内容类型、具体内容以及市场异常波动相关。因此，将媒体纳入货币政策传导机制是十分必要的，尤其是在后金融危机时代，具有极强的现实意义。 　　媒体对于在货币政策传导过程中公众预期形成有着重要影响。国内外学界对媒体影响公众预期已经有大量研究。鉴于货币政策传导机制的复杂性，中央银行影响经济结果的能力有限，巧妙运用预期管理对于货币政策成功是至关重要的。传统的货币政策传导机制描述了中央银行短期名义利率的变化如何转化为产量或价格的变化。无论是传统利率传导渠道，还是汇率传导渠道、股票市场传导渠道、信贷渠道，如果不将公众预期纳入分析框架，货币政策传导机制就不能够被完全解读。考虑到通胀预期中专家和公众预期的异质性，Carroll(2003)通过实证研究发现当媒体出现通货膨胀相关报道时，公众会关注这些报道，同时形成自己的通胀预期。当媒体通胀指数增加时，即更多新闻报道通胀预期，公众预期与专家预期的差异会减小。与Carroll(2003)的研究相比，Blinder和Krueger(2004)的研究关注电视媒体与纸媒两种途径对人们通胀预期的影响。通过调查，发现公众更容易通过电视媒体获取信息形成自己的经济政策观点。前两项研究并没有从根本上解决媒体如何形成公众预期的问题。Reis(2006)的研究从成本角度说明公众面临获取、吸收、处理信息的成本较大时，他们不会连续地而是间断地更正自己的预期，并引入广义inattentiveness模型计算自身最优消费计划。中央银行应当采取相关措施，通过媒体报道主动引导公众预期，从而加强货币政策调控效果。 　　通过对国内外相关文献的梳理，阐述媒体中的货币政策的理论逻辑，总结相关实证分析类文章的经验证据，挖掘国内外学者对于媒体中的货币政策问题的研究脉络和思维逻辑，为今后的研究提供理论和实践基础。 　　二、媒体中的货币政策：理论逻辑 　　媒体中的货币政策理论逻辑是指中央银行发布货币政策信息通过媒体影响公众预期，进而影响到公众投资消费行为，最终传导至总体宏观经济的传导路径。中央银行货币政策沟通是现代货币政策的组成部分。媒体作为中央银行沟通的重要渠道，连接着信息的提供者和接收者，传递着中央银行发布的货币政策信息。 　　(一)传播学理论与信息经济学视角 　　传播媒介对公众的认知环境活动有极大影响，以至于改变人们的预期和行为。媒体对公众认知的影响研究持续了几十年，并且已经形成了几种关于媒体效应的理论。1.议程设置理论。议程设置理论指出主流媒体对公众认为重要话题的设定是具有决定性的即媒体作为信息的供给方具有主导优势，而忽略了媒体信息需求方的影响。Mcbs和Shadash;根据获取、吸收以及处理信息成本的大小更改自己对现实经济的预期。与Mcbs和Shaann(1974)提出并且在1980年对理论进行了全面概括。沉默的螺旋理论从传播学现象入手建立信息传播的分析框架。人类的行为从本质上说是一种环境适应行为。沉默的螺旋理论对人们发表意见行为进行深刻剖析，描述了人们在表达自己观点和想法时的行为。当感觉到自己属于多数派意见时，人们更加倾向于积极地表明自己的观点;当发觉自己属于少数派意见时，人们会屈服于多数派意见而保持沉默。随着时间的推移，上述行为会形成一个多数派意见逐渐扩大和少数派意见逐渐消减的舆论传播过程。现实生活中出现的舆论倾向一边倒正是这一机制的结果。而回响效果理论在货币政策传导机制中也有一定的现实指导意义。当电视经验与个人经验达到一致时，回响效果会显著增大，即人们会选择与自身经验趋于一致的意见进行表达。货币政策当局如果打算利用新闻媒介引导公众形成货币政策的合理预期，可以要求新闻媒体的相关报道与现实的货币政策相一致并尽可能贴近社会实际，此时的传播媒介效果达到最大。 　　3.使用与满足理论。与上述理论不同，使用与满足理论倾向于认为公众不是被动的接受信息，而是通过自身的背景特征和动机选择相关信息。公众受到自身信息需求影响主动介入媒体，而媒体通过传播渠道满足公众信息需求的同时与其他信息