第六章效益型经济评价方法.pptVIP

试算法计算IRR步骤 计算各年的净现金流量 确定试算的折现率，通过试算，估计出两个折现率i1和i2(i1 i2 )，使得i=i1时，NPV1?0; i=i2时，NPV2?0 NPV1 则IRR=i1 + (i2-i1) NPV1 + NPV2 投资收益率反映投资的收益能力。当该比率明显低于公司净资产收益率时，说明其对 外投资是失败的，应改善对外投资结构和投资项目；而当该比率远高于一般企业净资产收益率时，则存在操纵利润的嫌疑，应进一步分析各项收益的合理性。 6.3 其他效益型经济评价方法 一、 投资收益率 1. 投资收益率的概念 2.计算公式： 3.评价： （1）若方案的投资收益率ROI≥基准投资收益率i0，说明该方案经济上可行，应接受此方案； （2）若方案的投资收益率ROI基准投资收益率i0，说明该方案经济上不可行，应对此方案予以拒绝。 由于R与K的含义不同，投资收益率ROI常用的具体形式有： 1.投资利润率 2.投资利税率 3.资本金利润率 例题： 某工厂项目总投资货币额为1 000 000 元，建成后每年销售收入为443 000元，产品销售成本为221 500，产品销售费用为10 000，产品销售税金为22 000元，其他业务收入为2 000元，其他业务支出为1 900元，管理费用为1 000元，投资收益为56 000元，营业外收入为82 000元，营业外支出为43 000元，计算投资利润率和投资利税率。 二、NPVI PVI NPVI:是指净现值与投资额现值的比率. PVI:现值指数的概念也称获利指数,是指未来报酬总现值与投资额现值的比率. 例题： 假设甲公司有A、B两投资方案，最低报酬率10%，有关资料如下表：（单位：万元） NPVA=-9000+1200（P/F，10%，1）+6000（P/F，10%，2）+6000（P/F，10%，3） =-9000+1090.92+4958.4+4507.8=1557.12 NPVB=-12000+4600（P/A，10%，3）=-12000+11440.2=-559.80 PVA=10557.12/9000=1.173 PVB=11440.2/12000=0.9534 * * 技术经济学 河南科技大学管理学院 康淑娟 connie82981@163.com 第六章 效益型经济评价方法 第一节 内部收益率 第二节 外部收益率 第三节 其它效益型经济评价方法 第一节 内部收益率法 内部收益率的计算式 式中：IRR——内部收益率 具体求解法： 试算内插法或称线性内插法 内部收益率（IRR）指净现值为零时的折现率。 NPV i 0 i2 i1 A B C 内部收益率 例3-10：某项目净现金流量如表所示，当基准收益率i0=12%时，试用内部收益率指标判断该项目在经济效果上是否可以接受？ 40 5 40 20 30 20 -100 净现金流量 4 3 2 1 0 年份 项目 40 24.84 10.16 19.89 -4.02 40 27.32 -14.68 22.87 -23.91 20 15.03 -42.00 13.15 -46.78 30 24.79 -57.03 22.68 -59.43 20 18.18 -81.82 17.39 -82.61 -100 -100 -100 -100 -100 净现金流量 折现值（10%） 累计折现值（10%）折现值（15%） 累计折现值（15%） 5 4 3 2 1 0 年份 项目 解：选i1=10%，i2=15%，分别计算净现值： NPV1=-100+20（P／F，10%，1）+30 （P／F，10%，2） +20（P／F，10%，3）+40 （P／F，10%，4）+40 （P／F，10%，5） =-100+18.18+24.79+15.03+27.32+24.84=10.16（万元） =-100+17.39+22.68+13.15+22.87+19.89=-4.02（万元） NPV2=-100+20（P／F，15%，1）+30 （P／F，15%，2） +20（P／ F，15%，3）+40 （P／F，15%，4）+40 （P／F，1