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公募基金：监管趋严，低风险产品继续扩张 公募基金：监管趋严， 低风险产品继续扩张 　 张 弢　 田 熠∗ 摘　要：　 ２０１６ 年股票市场开年即遭遇熔断， 债券市场则在年底的回调 中将收益率损失殆尽， 市场大幅波折使各类基金资产均受到 不同程度的冲击， 公募基金近几年来第一次未给客户创造较 好收益。 产品方面， 债券、 保本基金与货币基金等低风险资 产在机构委外资金的推动下仍然获得了理想的规模增长； 同 时， 在商品价格大涨的背景下， 黄金ＥＴＦ等产品获得了规模 收益双丰收。 公募基金２０１６年规模增长主要依靠银行等机构 投资者推动， 在互联网高速发展的时代， 如何以经济可持续 的成本服务广大中小投资者仍然有待破题。 关键词：　 熔断　 机构定制基金　 保本基金　 货币基金危机　 公募基金 公募基金产品在２０１６年由于股债均经历了大幅波动， 增长明显放缓。 在 投资者风险偏好下降的一年中， 基金公司主要通过服务机构投资者获得了规模 增长， 产品类别也以低风险的债券基金和保本基金为主。 一　2016年公募基金行业整体回顾 从行业规模上看，２０１６年公募基金行业资产管理总规模为 １５５４２３亿元， ∗ 张弢， 供职于中欧基金； 田熠， 供职于建信养老金管理有限公司。 １０１ 资产管理蓝皮书 相比２０１５年增长约２４％。 其中公募基金业务规模９１５９３亿元， 增长９％； 非 公募基金业务规模６３８３０亿元， 增长５３％， 非公募基金业务连续第四年增速 超过公募基金业务。 表１　 公募基金行业管理规模变化 单位： 亿元 年份 总规模 公募基金规模 非公募基金规模 ２０１２ ３６２２６ ２８６６２ ７５６５ ２０１３ ４２２１３ ３００２１ １２１９２ ２０１４ ６６８１１ ４５３５４ ２１４５８ ２０１５ １２５６０４ ８３９７２ ４１６３２ ２０１６ １５５４２３ ９１５９３ ６３８３０ 　 　 资料来源： 中国证券投资基金业协会。 按公募基金产品类别来看， 封闭式基金、 债券基金与ＱＤＩＩ基金取得了较 大规模的增长， 股票基金、 混合基金及货币基金规模均有所下降， 其中货币基 金的规模下降是多年来第一次。 封闭式基金和债券基金规模的增长主要得益于 机构资金在 “资产荒” 下的配置需求， 大量委外资金通过公募基金投资市场， 从而推动该类基金规模大幅增长； ＱＤＩＩ基金则受益于全球资产价格上涨， 涨 幅最多的是大宗商品， 标普高盛商品指数上涨１１３６％， 布伦特原油指数上涨 ２８４６％， 黄金指数上涨７７５％； 此外， 海外股票市场表现不俗， 其中美国标 普５０