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资本结构论文范文 　　资本结构是企业资本总额中各项资本的构成及其比例关系，一般主要指长期债务资本与权益资本的构成及其比例关系。下文是学习啦小编为大家搜集整理的关于资本结构论文范文的内容，欢迎大家阅读参考! 　　资本结构论文范文篇1　　浅析我国上市公司资本结构问题 　　【摘要】 自MM理论拉开了现代资本结构理论的序幕，大量研究成果不断涌现，现代资本结构理论日趋成熟和完善。许多专家和学者对我国上市公司股权结构不合理、股权融资偏好等相关问题进行了有益的研究，但这些研究还不够系统和全面。在我国，资本结构问题研究是随着国企改革的不断深化而展开的，总体来看仍然处于起步阶段。但是，随着中国证券市场的飞速发展，对上市公司资本结构问题的研究变得更加迫切，而且也为资本结构问题的研究提供了条件。文章在借鉴他们研究成果的基础上，采用理论分析和数据分析相结合的研究方法，对我国上市公司资本结构的影响因素，存在的问题、原因及造成的危害进行了系统、全面的分析，并在此基础上提出了相应对策，希望对解决我国上市公司资本结构不合理的现状有一定的指导意义。 　　【关键词】 上市公司; 资本结构; 债务融资; 股权融资 　　资本结构决定着上市公司治理结构的配置，它对上市公司的生存和持续发展有着重要的意义。而我国上市公司资本结构却存在融资顺序倒置、过分偏好股权融资、内部治理不合理等问题。因此，研究我国上市公司的资本结构问题具有很深远的理论和现实意义。 　　一、上市公司资本结构的影响因素 　　(一)宏观因素 　　公司资本结构理论认为，公司资本结构的选择受到政治环境、经济发展水平、经济周期、行业因素等外部环境的强烈影响。 　　1.政治环境。政治制度的变革与制度的安排、相关法律法规、证券市场发行制度等一系列政治环境都对上市公司资本结构有着重要影响，上市公司根据不同的政策调整公司资本结构，从而更好地发展。 　　2.经济发展水平。国家的发展水平、不同的经济制度对公司资本结构存在着一定影响。经济形势从总体上决定了公司中长期发展趋势，它与融资决策密切相关。当经济增长率较高时，经济处于繁荣高涨时期，公司盈利水平较高且具有良好预期能力，这时公司会更倾向于债权融资;反之，公司盈利的实际水平与预期水平都会降低，债权融资的优势将会减弱。金融市场的环境也对其产生一定的影响，企业在筹措资本或考虑资本流向时，必须预测分析金融市场的价格、利率的变化趋势和考虑资本的供求状况，进而掌握筹措资本或投资的自主权，降低资本成本，提高投资收益。通货膨胀、税收和利率也极大地影响着公司的资本结构。经济发展水平、金融市场环境、通货膨胀、税收和利率水平之间都是相互关联的，经济发展水平是基础，金融市场主要是由于利率变化影响公司资本结构，而利率变化又主要是由于通货膨胀和实际贷款利率变化引起，税收则是企业调整其战略的重要影响因素。 　　3.经济周期。经济周期决定其发展的策略，在市场经济条件下，任何一个国家的经济既不会较长时间的增长，也不会较长时间的衰退，而是在波动中向前发展。在经济衰退、萧条阶段由于整个宏观经济的不景气，多数企业会出现生产经营困难，使财务状况陷入困境，其财务杠杆较低，企业应尽可能的压缩负债;而在经济复苏、繁荣阶段，市场供求大，企业的销售顺畅，利润水平会随之不断上升，财务杠杆一般较高，这时如果企业增加负债，往往能够抓住机遇，迅速发展。 　　4.行业因素。公司所处的行业特征、行业信息不对称不规范、行业之间竞争等都直接影响着公司的资本结构。 　　(二)微观因素 　　除了外部环境的影响外，上市公司内部也存在着影响自身的一些因素：公司规模、公司的股权结构、公司的成长性、公司的盈利能力等。 　　1.公司规模。一般来说企业规模越大，抗风险能力越强，还便于进行资金的内部调度，从而降低企业的破产概率。而且它可以通过纵向一体化节约交易费用，提高经济效益。经济效益的提高能增强企业高负债融资的倾向，还能增强其内源融资的能力。但是，规模较小的企业由于面临很大的破产风险，其长期融资成本相对较高，所以只能寻求短期债务融资，因此小企业的资本结构也可能表现出高负债的特征。 　　2.公司的股权结构。股权结构包括两个方面：一是指公司的股份由哪些股东所持有;二是指各股东所持有的股份占公司总股份的比重有多大。公司控股权简单说是指对公司决策和利益的决定权。对于公司老股东来说，发行新股会减少他们在公司中的持股比例，进而减弱他们对公司的控制能力，而借款则对其控制权的影响相对较小。一般一个公司的股票被众多股东控制，就不存在绝对的控制权，那么这个公司可能会更多地用发行股票的方式来筹集资金，因为公司的所有者并不担心控股权的转移。相反，一个公司被少数股东控制，股东们都很重视控股权的问题，公司为了保证少数股东的绝对控制权，一般会尽量避免普通股筹资，而采用优先股或是负债