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上市公司新股报告 上市公司新股报告 研究报告 电子元器件-安防 谨慎申购 安居宝（300155 ） 2010 年 12 月 27 日 股票价格 发行价格 49.00 元 国内主要的楼宇对讲系统厂商 目标价格 49.60 元 网下发行数量 360 万股 网上发行数量 1440 万股 公司是国内楼宇对讲系统及智能家居系统最主要的集成生产商和系统 股本结构 方案解决提供商之一，同时也在积极拓展报警运营业务。安防行业未 总股本（万股） 7200 来成长性明确，公司募投项目从产能、研发、营销等多个方面提升公 流通 A 股（万股） 1800 司竞争优势，我们看好公司成长前景，建议谨慎申购。 B 股/H 股（万股） 0/0 重要日期 主要财务数据及预测 网下申购日 2010 年 12 月 27 日 2009 2010E 2011E 2012E 网上申购日 2010 年 12 月 27 日 营业收入增长率（% ） 39.93 18.76 39.42 48.47 净利润增长率（% ） 76.75 20.37 44.50 45.91 毛利率（% ） 49.68 49.13 49.16 49.25 每股收益（元） 0.71 0.86 1.24 1.81 资料来源：招股说明书，海通证券研究所  产品。公司公司专注于社区安防领域，是国内楼宇对讲系统及智能家居系统最 主要的集成生产商和系统方案解决提供商之一，集研发、系统方案设计、生产、 销售、服务于一体。楼宇对讲行业的龙头企业，国内市场占有率位居行业前列。 公司也已成功开发出防盗报警系统。  需求。公司产品广泛应用于家庭住宅社区、厂房、商场、仓库、写字楼等商业 相关研究 场所。主要实现防盗、 防劫及火警、燃气泄露、医疗求助等意外事故报警等功 能。  收入和利润。2007~2009 年，公司营收分别为 4599 万元、1.55 和 2.17 亿元， 收入年复合增长率为 117.22%，同期净利润分别为 1043 万元、2937 万元和 5134 万元，复合增长率为 121.86%。 电子行业核心分析师  毛利率。2007