跨国公司跨境并购与绿地投资的比较分析.pdfVIP

2006年7月 江苏大学学报(社会科学版) Jul．．2006 第8卷第4期 of Science V01．8No．4 Joumal University(SocialEdition) Ji柚gsu 跨国公司跨境并购与绿地投资的比较分析 田立新，尹坚 (江苏大学理学院，江苏镇江212013) [摘要】随着经济全球化的加速，并购已经成为跨国公司海外投资的主要形式，其投资总额 已远远超过“绿地投资”。跨境并购和绿地投资均对受资国经济有所影响，在短期内，跨国公 司以绿地投资或并购形式进入受资国对其经济所带来的影响存在差别，但最终的影响由受资 国特定的环境所决定。并购和绿地投资都将在一定程度上给受资国经济带来溢出效应和示范 作用。当然，并购也会给受资国经济带来潜在的风险，因此，受资国完善外资立法，构建国内企 业并购规制体系将成为必然选择。 [关键词]跨国公司；并购；绿地投资 【中图分类号]F403．5【文献标识码]A 跨国公司跨境并购，是经济全球化的一个重 经济发达国家来说，由于经济自由化、私有企业竞 要方面，跨境并购已经成为FDI最主要的形式，其 争力强和资本市场完善，对投资方式可以进行自 投资总额已远远超过绿地投资…(指通过投资新 由选择，但对发展中国家和转型经济来说，投资方 的设备和建立新的经济实体进入新的行业或者扩 式是有限的。发达国家跨国公司进入发展中国家 张)。跨境并购主要在工业化国家之间进行，在 或转型经济国家，绿地投资是最可行的模式，但收 发展中国家也逐渐活跃。跨境并购对受资国的经 购其国有企业或上市公司可以帮助跨国公司有效 济有重要意义，它将对受资国的工业进行结构重 进入发展中国家市场。从根本上讲，跨国公司并 组，对被并购公司在本土及全球市场重新定位，并 购主要是为了增强企业在未来竞争中的地位，着 进一步加强被并购公司国际生产网络、创新能力 眼于进一步完善企业的生产经营，形成新的技术、 和市场地位口J23。但相对于绿地投资而言，并购 产品和市场优势，从而为企业的未来打下坚实的 也会带来裁员、技术和资产流失等风险。发展中 基础。跨国公司并购的动机主要集中在下列方 国家的公司在与发达国家公司的竞争中往往处于 面：强化核心竞争优势、占领新兴市场和获取先进 劣势地位，发展中国家更关心民族工业的发展，对 技术∞J。跨境并购是对外直接投资在区域间或 跨境并购持怀疑和谨慎态度，因而更青睐于绿地 区域内流动的强有力工具。首先，许多公司将重 投资。但是，对跨国公司以并购方式投资进行限 点放在他们的核心产品和核心竞争力方面，并且 制，会将一些优质的FDI拒之门外，因此，对跨境 努力使自己在有限的核心产品及服务中成为世界 并购和绿地投资进行比较分析，对合理、有效的利 市场的倡导者。为了寻求更好的战略匹配，许多 用外资具有指导意义。 公司把过去的分支部门或者出售或者转让，从而 引发并购案。另一方面，从战略管理的角度看，公 一、影响跨国公司跨境并购的因素 司的规模(实物资产、金融资产等)在反收购中具 跨国公司进人海外市场有5种基本形式：出 有重要意义，一些公司为了在战略上取得优势地 口产品或特许经营、绿地投资、收购本土企业、兼 位，从扩大公司规模方面考虑而采取收购行为。 并本土企业以