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第一讲 资金的时间价值(第二十四、五讲无课件；2010模拟试卷无课件和讲义) 第一章 资金时间价值与投资方案选择 第一节 资金的时间价值（共28讲） 主要内容1、资金时间价值的含义与原因：2、单利与复利3、现金流量图4、资金时间价值计算的基本公式5、资金时间价值计算公式的假定条件 1、资金时间价值的含义与原因含义：资金时间价值是指资金在使用中由于时间因素而形成的价值差额资金时间价值产生的原因？通货膨胀、货币贬值:等量的钱现在会比以后值钱承担风险：未来要得到同样的货币，需要承担风险。货币增值：货币在一定时间内通过某些经济活动产生增值的可能。【08年】下列关于资金时间价值产生原因的说法中，正确的有(ADE )A．通货膨胀，货币贬值 B．利润的生产需要时间 C．利润与时间成正比 D．资金运动，货币增值 E．承担风险答案：ADE 2、单利与复利（1）单利: 只计算本金的利息公式：I = p×n×iI: 利息额 i: 利率 p:本金 n: 计息周期 以单利方式借款1000元，年利率为：6%，则在三年末利息额为多少？答案：I=1000*3*0.06=180元三年末本利和 = 本金+利息=1000+180=1180元 （2）复利：每期末不支付利息，而将该期利息转为下期本金，即本金、利息都计算利息公式：F = p×(1+i)nF: 复本利和 i: 利率 p:本金 n: 计息周期 典型例题：以复利方式借款1000元，年利率为6%，则在三年末利息额为多少？I = 1000*6%+(1000+1000*6%)*6%+[(1000+1000*6%)+ (1000+1000*6%)*6%]*6%=191.02元注意单利没有完全地反映出资金运动的规律性，不符合资金时间价值的本质，因而通常采用复利计算。 （3）现金流量图任何方案和方案的执行过程总是伴随着现金的流进与流出，为了形象地描述这种现金的变化过程，便于分析和研究，通常用图示的方法将现金的流进与流出、量值的大小、发生的时点描绘出来，将该图称为现金流量图。 一条向右的直线代表时间轴上面的点代表时间点，起点为0向上的箭头代表现金流入向下的箭头代表现金流出箭头的长短与资金量值成正比 （4）资金时间价值计算的基本公式三个值P（现值）：表示现在时点的资金额F（终值\将来值）：期末的复本利和A（年值）：在一定时期内，以相同的时间间隔连续发生的等额收付款项因 数表示方式为:（值/值, i, n）（1）/左侧表示要求的值，/右侧表示已知的值。如A/P表示已知现值P求年值A（2）I：表示利率（3）n：表示计息期（4）因数相当于计算系数，具体计算时其值可以通过查表获得，不必自行计算，或者在考试时会直接告诉因数值。 4.1 现值转换为终值（P~F）公式推导以复利利率6%将1000元存入银行，则若干年后终值为多少？一年末终值（复本利和）为1000+1000*0.06=1000*(1+0.06)=1060元第二年末的终值为1000*(1+0.06)+1000*(1+0.06)*0.06=1000* (1+0.06)2=1123.6元同理,第三年末的终值为1000* (1+0.06)3=1191.02元……F = P(1+i)n = P（ F/P, i, n ）其中(1+i)n 叫做一次支付终值因数表示为(F/P, i, n) 例题：以年利率6%将1000元存入银行，则第三年末的终值为多少?解析：F = P(1+i)n = 1000（ F/P, 6%, 3 ）=1000×1.191=1191元 4.2 终值转换为现值（F~P）P = F/(1+i)n = F (P/F, i, n )1/(1+i)n叫做一次支付现值因数，表示为(P/F, i, n )例题：欲将一笔资金按年利率6%存入银行，若使6年末终值为1000元，则应存款多少？解析：P = F×1/(1+i)n= F (P/F, i, n )= 1000（ P/F, 6%, 6 ）=705元 4.3 年值转换为终值（A~F）公式推导每年年末分别按年利率6%存入银行100元，则四年末的复本利和F值?解析：F = 100×(1+0.06)3 + 100×(1+0.06)2+ 100(1+0.06)+100 = 100 [(1+0.06)4-1]÷0.06 = 437.46元F=A+ A(1+i) + A(1+i) 2+…+A(1+i)n-1 根据等比数列求和公式得出= =A（F/A ,i, n） 其中 叫做等额支付终值因数表示为(F/A, i, n) 例题：每年年末分别按年利率6%存入银行100元，则4年末的复本利和F值为:F=A?（F/A，i