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“砸坑”将砸出二季度交易性机会 东吴证券研究所宏观策略组 2012-3-29 周三、周四沪深两市低开低走，以中小板和创业板为首的各类板块集体下跌，沪指连续击破60日均线及2300点整数关口，成交量较前一交易日明显放大，周三股市创下2012年以来最大单日跌幅。周四股市承接做空动能，继续下跌32点。我们认为，市场大跌由多重因素共振引起，短期内仍有下跌空间，但市场深幅调整将使二季度产生交易性机会。 多重因素共振导致市场大跌 我们认为周三市场的大幅度调整是经济下滑、政策放松预期落空、市场扩容等多重因素共同作用的结果。 第一，经济下滑削弱指数向上动力。国家统计局公布的数据显示，2012年1-2月份全国规模以上工业企业实现利润6060亿元，同比下降5.2%，这是自2009年11月以来工业企业利润首次出现负增长。固定资产投资和社会消费品零售总额分别累计同比增长21.5%和14.7%，和去年底相比均有明显回落。一季度经济数据黯淡，再次引发市场对经济硬着陆的担忧，国内经济何时见底也具有较大不确定性。目前正值上市公司年报季报集中发布的重要时间窗口，经济继续下滑的判断将影响市场对于上市公司业绩的预期，进而削弱指数上行的动力。 第二，政策放松预期落空激发投资者避险情绪。上周油价上调，使得3月份CPI存在反弹可能，通胀压力的增加将压缩货币政策放松的空间。另外，两会中温家宝总量再次强调房地产调控政策不放松，促进房价合理回归，降低了市场对于政策调控放松的预期，激发了市场的避险情绪。 第三，市场扩容压力显著增大。国务院副总理王岐山近日调研新三板，表示要积极探索建立全国统一的场外交易市场，引发了市场对于新三板开通后分流股市资金的担忧。深交所副总经理陈鸿桥监管部门准备审核今年以来最大IPO中信重工 请阅读正文后的免责声明 1