镍矿供应旺季怼上环保风险,5 月镍价或低位震荡.PDF

华泰期货|镍月报 2017-04-29 华泰期货研究所金属组 镍矿供应旺季怼上环保风险，5 月镍价或低位震荡 吴相锋 金属研究员 镍品种：月报摘要  021 1. 利空的因素：主要是菲律宾镍矿供应处于季节性旺季，但是由于镍矿CIF 报价4  wuxiangfeng @ 月已经补跌较为严重，因此向下空间已经较为有限。 从业资格号：F3014533 2. 利多的因素：菲律宾环保是否会升级，5 月，菲律宾将围绕环保部长的任命再度 展开角逐，如果环保部长获得国会通过，不排除继续推进环保，但是从此前的过程来看， 环保实际执行的关键在于总统办公室等官僚机构，特别是对可以直接寻求总统办公室联 系的大型企业受到影响会较小。因此，利多因素的推进动力不是很足。 镍品种：2017 年5 月策略 1. 2017 年5 月整体看法：低位震荡 2. 2017 年5 月整体策略：观望 相关研究： 镍品种：2017 年5 月观望策略风险 镍价中期回调或已筑底,2 月镍价关 注做多机会 1. 形成下跌趋势的风险：菲律宾环保无法持续下去，镍矿被迫继续下调，但5 月 2017-02-06 份该风险空间较小。 镍价2017 年仍看涨，但下游不锈钢 2. 形成上涨趋势的风险：菲律宾环保部长获国会任命通过，菲律宾整顿严格执行； 投产进度是关键 印尼镍矿出口严格按照批准额度进行。 2016-12-26 12 月镍供需矛盾或不会扩大，但镍 价大方向看涨不变 2016-12-05 华泰期货|镍月报 镍市场供需平衡预测: 全球镍供需平衡表预测： 随着菲律宾苏里高雨季的结束，供应具有了一定的弹性，但是由于环保因素的存在，供应 依然存在一定的不确定性。 表格 1 ：全球镍供需平衡表 单位：万吨 全球精炼镍产量 全球镍表观消费 供需平衡 2016/10/30 156655 150976 5679 2016/11/30 154407