用未来思考今天暴涨之后何去何从.PPTVIP

暴涨之后，何去何从 ---节后怎么赚钱 济南营业部 李世刚 2010.10.23 主要内容 近期宏观要闻 近期国内外市场回顾及后市展望 近期市场焦点 近期要闻 易宪容解读加息 利率上调0.25个百分点幅度并不算大，但对房地产影响较大，这意味着政府告诫房地产投资者和炒房者，利率或开始处于上升通道，这是一个风险警示。 加息对股市、对人民币升值不会有太大的影响，但这也透露出一个信号，政府密切关注经济变化，货币政策不再追随美国的变化。 上证走势 股指期货走势 地产指数 周四经济数据公布 对cpi的解析 中国国际经济交流中心研究员张永军指出，我国消费者价格指数屡创新高，显示当前通胀压力开始增加，目前来看，防通胀已经成为经济运行中非常重要的目标，其重要程度甚至高于保增长，他指出，四季度我国CPI确实会有一些向下的趋势，但是外部输入型通胀压力目前也很大，仍然需要予以关注。 国际市场 美日“二次量化宽松”意味着货币贬值大战已经开始，全球流动性泛滥将推高大宗商品价格，新兴市场的资产价格泡沫在所难免。 日本央行宣布降息并推出600亿美元的新量化宽松货币政策，澳大利亚央行暂停加息，巴西增加税收以阻挡热钱涌入等，预示着全球主要货币可能进入新一轮对外贬值大战中，这可能导致市场对全球流动性预期不断向好，黄金和石油等大宗商品价格应声而涨，是上游资源类周期性股票上涨的直接催化剂。 国际大宗商品涨幅 美元对主要货币不断贬值，引发“货币战争” 美元对日元 美元持续贬值的原因及影响 美国经济基本面下行和美联储的宽松政策给美元带来贬值的压力。近来美元大幅下跌，这主要是由上述两方面的原因造成的。 影响：央行竞相启动量化宽松措施，并且竞相贬值本国货币，也许对实体经济本身起不了多大的促进作用，但对资产价格的走势将有深远的影响，会大幅度提高催生资产泡沫的风险。（通胀） 美元何时转势走强 美元指数已经跌至77附近，虽然长期看空美元的各种理由仍成立，但考虑到空头回补因素，未来几周美元料展开超跌反弹。若美元结束快速下跌则以大宗商品带动的反弹行情将告一段落。 当市场偏好呈现“一边倒”局面时，是时候准备着反转行情的到来了。 从技术上看，美元也有强烈的反弹需要。预计10月中旬至下旬是重要的时间窗口，美元可能走出一波像样的反弹。 美元指数 原油连续 伦铜走势 国内市场 从国庆长假后首个交易日开始，A股就进入一种极度亢奋的状态中。沪指一反常态，连续出现跳空上攻。短短一周时间，2700、2800和2900点三大整数关口悉数被破。 与此同时，市场热点此起彼伏，先是有色、煤炭，紧接着银行券商等权重股又开始启动。种种迹象表明，新一轮行情已经拉开帷幕，目前3000点恐怕不是终极目标。 金属板块 券商（广发证券） A股观点 A股短期整理后不改震荡上行态势。 本次反弹的力度空前外，需注意市场风格的转换。“二八”格局日趋明显。此次有色、煤炭等资源股及金融板块的集体爆发，与此前的中小市值概念股的鸡犬升天有着本质的不同。 行情新的结构重心已转向周期性股，由有色、煤炭股带动起来的周期性行业热点效应必然会向其他行业发散，并形成交替轮动局面，掌握轮动节奏可获超额收益，对低估值蓝筹股采取守株待兔方式也至少可获平均收益。 人民币升值预期吸引热钱助涨A股 热钱流入 从今年8月份开始，境外资本重新流入中国，这在9月份外储的大幅增加中有所反映。在全球量化宽松的大环境中，预计未来还会有更多的资本流入中国。 中国股市的表现至今落后于其他大多数新兴市场，而且市场普遍认为由于中国已经对资本项目实行了全套的管制，进一步收紧管制的风险相对较小。海外投资者仍对A股持乐观看法，因此在节后积极介入A股。 关注机构动向 多数机构投资者在本轮大幅上涨行情中并没有获益。由于基金原来持仓过多地集中在大消费主题股与中小板股上，而在节前敢于加仓周期股的少之甚少，因此多数机构错过了这波行情。 要想在接下来的行情中有所斩获，市场调整的必要性增加，并需要重点关注机构的调仓行为。而一旦机构调仓完成，市场人气重新聚焦，有可能继续推高股指才能成功转身，这需要时间，但要有耐心。 每轮牛市行情基本都是外部推动（热钱大幅流入引导）、机构疯狂、最后才是散户疯狂! A股持股建议 预计短期股指振荡整理充分后，未来时间段股指再度延续阶段性上涨行情的可能性较大，但股指上涨的节奏趋缓，而场外新增资金可能入场，则有望成为未来时间段推动股指上涨的主要做多力量。 建议继续重点关注不受宏观经济政策打压的周期类股票，如有色金属、煤炭、保险、券商、农业与汽车板块等。 期货市场 股指期货方面，主力合约跌幅远小于现货，主力合约对沪深300价差保持在80点以上，最高接近90点。期货市场上对后市更为乐观。 沪深300及股指连续合约走势 影响