货币市场基准利率的性质及对Shibor的实证研究_项卫星.pdfVIP

2014 1 ECONOMIC ＲEVIEW 185 年第 期 总第 期  货币市场基准利率 的性质及对Shibor 的实证研究 * 项卫 星 李宏瑾 摘 : 要 作为我 国金 融市场基准利率体 系建设和利率市场化改革配套的重要基础 ， ( Shibor) 7 。 设施 上海银行 间同业拆放利 率 已成功运行近 年 本文首先对货币 市场 ， 基准利率的性质进行了讨论 指 出市场代表性和基 准性是金 融市场基 准利率的核 心 属性 。对我 国货币市场和 Shibor 运行以 来情况 的考察表 明，Shibor 具备 了货币 市场 。 、 、Granger EGAＲCH 基准利率的基本特征 通过等均值 等方差检验 因果分析和 模型 ，Shibor 、 ， 等方法进行 的实证分析表 明 具有 良好 的市场代表性 基 准性和稳 定性 较好 。 ， 地发挥 了货币市场基准利率的作用 今后应 以市场机制建设为重点 进一步夯 实巩 Shibor ， Shibor ， 固 货币市场基准利率地位 通过 的健全完善 推动 中国金 融市场化改革 ， 。 向纵深领域迈进 促进 中国金 融和经济的长远健康发展 关键词:Shibor 货币市场 基准利率 利率市场化 、 言 一 引 2012 6 10% 2013 7 年 月中国人民银行决定允许存款利率在管制水平上浮 并于 年 月放开 ， 。 贷款利率管制 利率市场化改革进程骤然加速 尽管允许上浮存款利率意味着改革的进一步 ① ， “ ” ， 。 深化 但这只是中国全面放开利率的 小幅探索 贷款利率放开也更多具有象征性意义 在 ， 党的十四届三中全会正式提出利率市场化改革基本设想整整二十年后的今天 我们仍有很长 。 ，