二代准单晶铸锭炉试制成功,规模化推广可期.PDF

精功科技(002006) 公司研究/点评报告 二代准单晶铸锭炉试制成功，规模化推广可期 精功科技(002006)动态点评报告 民生精品点评报告/电气设备与新能源行业 2012 年 02 月22 日 一、 事件概述 谨慎推荐 维持评级 2 月21 日，公司发布公告称，公司JJL500 型准单晶铸锭炉经过多年的研发、实验 测试，各项技术指标均达到设计要求，公司已完成了该产品的各项试制工作。 合 理 估 值： 35 元 设备是公司在现有 JJL500 型多晶硅铸锭炉的基础上，采用铸造单晶专有技术，通 交易数据（2012-02-22 ） 过热场改进和工艺升级实现自动控制籽晶溶化，且籽晶可多次重复利用，每锭单晶比率 达到 90%以上，整锭平均转换效率超过17.6%。 收盘价（元） 26.98 近 12 个月最高/最低 39.98/18.56 二、 分析与判断 总股本（百万股） 303.44  二代准单晶试制成功，良率大幅提升 流通股本（百万股） 265.08 公司一代准单晶炉和二代准单晶炉相比，籽晶可多次重复利用，每锭单晶比率达到 90%以上，整锭平均转换效率超过17.6%。继 GT 宣布二代准单晶投产以后，公司二 流通股比例% 87.36 代准单晶技术也试制成功，将极大助力公司准单晶铸锭炉推广。 总市值（亿元） 81.87  准单晶大规模推广可期 流通市值（亿元) 71.52 公司在国内属于首批推出准单晶技术厂商之一，一代准单晶技术能否大规模推广主 要问题在于：一、铸锭良率较高。能够规模化应用达到盈利平衡，良率要在 80%以 该股与沪深300 走势比较 上，公司一代铸锭良率率在40%-60%左右，二代已经达到90% ，完全达到大规模推 广标准要求。二、可行的工艺路线。过与下游厂商共同合作和研发，已逐步摸索出 能够进行实施改造工艺包，不仅仅停留在实验室阶段。三、控制方法稳定和精准熔 化控制设备。多晶区与固定侧加热有关，导致侧面温度梯度，若能在侧面形成向上 温度梯度，可抑制侧面成核，形成全单晶。公司现在通过热场改进和工艺升级实现 自动控制籽晶溶化，且籽晶可多次重复利用。四、低廉的改造成本及生产成本。即 在原有铸锭炉的基础上实现转型，从而降低成本。  技术采购周期或于下半年开启 技术采购周期或于下半年开启。由于产能过剩和价格暴跌，很多厂商生产线已完全 关闭或闲臵，现在行业的平均产能利用率在 50%以下（从四季度到一季度）。2011 分析师 年出货的某些设备在市场恢复后仍然等待着工具安装。 分析师：陈龙 2012 年新增产能根据各家规划只是少量扩张，更多进入成本控制和新技术研发阶段， 执业证书编号：S0100511080002 技术采购周期或于下半年开启，作为后周期光伏设备厂商正在推广技术更新换代， 电话：（021 寻求技术采购客户，2013 年将是技术采购的爆发年。。