矿山设备重大合同推进；节能环保装.PDFVIP

公司简评研究报告 ● 机械军工行业 2014 年5 月20 日 矿山设备重大合同推进；节能环保装 利君股份 （002651.SZ） 备小巨人将加快转型升级 推荐 维持评级 投资要点： 1．事件 分析师 公司发布公告，与德晟冶金合同金额为 1.7 亿元 （含税）的2 套高压 王华君 机械军工行业分析师 辊磨机铁矿石终粉磨系统目前已经交付1 套，累计收到合同款 1.06 亿元。 ：（8610）6656 8477 ：wanghuajun@ 2．我们的分析与判断 执业证书编号：S0130513050002 （一）重大合同推进；未来完成收入确认概率大 陈显帆 机械军工行业分析师 公司于 2013 年9 月公告，收到德晟冶金预付款5100 万元、进度款 ：（8621）2025 7807 3000 万元，累计8100 万元。本次公告表明公司于2013 年10 月收到第1 ：chenxianfan@ 套终粉磨系统提货款2500 万元，目前累计1.06 亿元。公司尚未收到客户 执业证书编号：S0130514020002 第2 套终粉磨系统进度款，第2 套具体交货期待收到进度款后另行商定。 市场数据 时间 2014.5.19 公司议价能力、风险管控能力强。合同要求客户按照 30%预付款、 A 股收盘价(元) 17.87 20%进度款、45%提货款、5%质保金的付款进度，付款合同总额的95% 之后才发货。我们判断由于德晟冶金的第 2 套设备已支付了预付款和进 A 股一年内最高价(元) 21.99 度款，未来一段时间客户支付提货款、公司完成收入确认为大概率事件。 A 股一年内最低价(元) 10.59 上证指数 2005.18 （二）节能环保装备小巨人，盈利能力强 市净率 2.3 公司为科技型企业，盈利能力强，注重核心技术研发和市场销售。 总股本（亿股） 4.01 2013 年底员工452 人，人均净利润69 万元。2013 年公司毛利率50%、 净利率35%、ROE 16% ；经营性现金流情况良好。 实际流通A 股（亿股） 0.61 总市值 （亿元） 71.66 公司技术实力雄厚，在国内率先将辊压机成功应用于水泥生料、矿 流通A 股市值 （亿元） 10.97 山粉磨，市占率均为第一。辊压机粉磨系统是最高效、最节能的矿山粉 碎设备之一，可降低电耗和金属消耗、提高极贫金属矿的回收率。 相关研究 （三）新业务矿山设备高速发展，将加快转型升级